对于城投公司改革转型后运行与发展思考10篇

对于城投公司改革转型后运行与发展思考10篇对于城投公司改革转型后运行与发展思考　⾃自2014年年5⽉月20⽇日，国务院批转发改委《关于2014年年深化经济体制改⾰革重点任务的意⻅见》以来，就明确指出地⽅方政府性债务下面是小编为大家整理的对于城投公司改革转型后运行与发展思考10篇,供大家参考。

篇一：对于城投公司改革转型后运行与发展思考

2014年年 5⽉月 20 ⽇日，国务院批转发改委《关于 2014年年深化经济体制改⾰革重点任务的意⻅见》以来，就明确指出地⽅方政府性债务改⾰革的思路路是：“建⽴立以政府债券为主体的地⽅方政府举债融资机制，剥离融资平台公司政府融资职能”，这⼀一改⾰革举措，⽆无疑是在 2010年年 19 号⽂文件出台后，国家针对地⽅方政府融资平台（本⽂文指各地政府控制的城投公司）的⼜又⼀一次更更为坚决的清理理和规范，各地城投公司也因此必将⾯面临更更为艰难的抉择与转型。这⾥里里，就外部宏观环境正在发⽣生的这⼀一根本变化，着重谈⼀一谈城投公司内部转型如何具体操作的问题，以便便更更好地应对新的挑战。通过较⻓长时间的调查了了解和反复思考，个⼈人认为必须在城投公司内部⾸首先积极推进转型，“⽴立⾜足市场化、做⾜足精细化”，⼤大胆改⾰革⽬目前普遍实⾏行行的⽬目标管理理、经营开发、⼯工程建设、⼈人⼒力力资源和企业⽂文化等⽅方⾯面的传统做法，才能固本强基、赢得主动、持续发展。具体操作建议如下：⼀一、扎实做细⽬目标任务管理理⼯工作多年年来，许多城投公司在⽬目标管理理⼯工作中，⼀一直遵循着“部室与单位各⾃自上报－相关部室汇总修订－公司分管领导审核－主要领导审定－上报⽬目标办统筹印发－定期检查考核－年年末申请调整－年年底总结表彰”这样⼀一个业务流程，不不容否认，其在过去的⼤大环境下发挥了了应有的积极作⽤用。但是，⾃自 2010 年年特别是今年年以来，⽆无论宏观经济⾛走势、还是⾦金金融货币政策，也⽆无论外部任务所逼、还是内部发展所需，都较之以往发⽣生了了很⼤大变化。因⽽而在城投公司内部⽬目标任务管理理⼯工作⽅方⾯面可作如下调整：1、职能。将以往由其它部⻔门代⾏行行或执⾏行行的经营管理理职责单列列出来，设

　⽴立专⻔门的公司经营管理理部⻔门，明确赋予⽬目标任务管理理职能，针对城投公司拥有或潜在拥有的经营性项⽬目和经济指标，由专业⼈人员实⾏行行专⻔门化管理理。2、流程。推⾏行行流程再造，建⽴立 “公司上年年末组织⾼高峰论坛提出⽬目标任务框架－专业部⻔门组织论证充实－印发各部室与单位讨论补充－经营管理理部⻔门整理理完善－征求分管领导意⻅见建议－呈报公司董事⻓长审核－党政联席会议审定－本年年初报送上级⽬目标主管部⻔门汇编反馈－以 PDCA⽅方式组织落实－年年底统⼀一考核兑现”这样⼀一个全新的⽬目标任务管理理流程。3、落实。最主要的是加强过程控制，严格遵循原始的 PDCA（计划、执⾏行行、检查、处理理）循环提升的⽅方式⽅方法。由经营管理理部⻔门负总责，在计划环节，实⾏行行计划任务“路路线⼀一览表”模式；在执⾏行行环节，坚持“周碰头、⽉月协调、季考核、年年中通报、年年底兑现奖惩”的落实机制；在检查环节，为强化过程控制，应明确将这项职能归⼝口公司内部监督检查部⻔门，可以由其组织综合检查组，以⽬目标任务计划进度为主线，突出开展对态度、纪律律、作⻛风、效率的明察暗访；在处理理环节，除了了公司运⽤用落实机制协调解决有关问题以外，可授予综合检查组有限的处罚权⼒力力，对检查中发现的问题随时予以处理理，并提出指导性的意⻅见与建议。4、考核。可在公司董事会考核委员会之下设⽴立⽬目标任务管理理办公室，具体操作中可由检查监督部⻔门负责，对公司各项⽬目标任务完成情况进⾏行行旬、⽉月、季、年年统计，并按⽉月进⾏行行 “结果考核”，做出调研分析报告呈报董事⻓长，为公司决策提供服务。⽉月度考核⼝口头通报、季度考核会议通报、半年年考核书⾯面通报、年年度考核以奖惩⽅方式通报。

　5、奖惩。要严格对照年年度⽬目标任务考核结果进⾏行行。总结过去的经验，城投公司内部年年度考核奖惩应坚持五条原则：⼀一是年年度⽬目标任务原则上不不予调整，确因不不可抗⼒力力影响者⽅方可调整，但必须履履⾏行行审核程序；⼆二是年年初有奖惩规定的务必坚持，“以奖为主、以罚为辅、逐⼀一兑现”；三是对承担经营指标的⼆二级单位须依据其实际完成情况严明奖惩；四是在评先树优中，除了了内部公选出的名额以外，凡当年年获得县级及以上荣誉的部室、单位、个⼈人，直接明确为公司当年年的先进集体或个⼈人；五是对连续三年年获得公司先进集体或个⼈人者给予特别奖励，对连续三年年受到处罚的单位或个⼈人给予特别处罚。6、⼩小结。⽬目标任务管理理的过程，其实就是把“制订⽬目标、统筹计划、布置落实、检查总结、考核激励”的过程周⽽而复始地重复进⾏行行，期间⼀一些管理理⼈人员很容易易出现“思维惰性”和“⾏行行为惯性”，需依据形势和任务变化创新管理理。为此，可以采取⼀一个⽐比较原始的⽅方法，就是“看板管理理 ”，即明确要求公司⾃自班⼦子成员以下的所有⼲干部员⼯工，每天坚持做流⽔水账式的《⼯工作⽇日志》，互相之间定期公开传阅，综合检查组随机抽查考评，以此促进每⼀一名员⼯工思考⼯工作、关注⽬目标、提升效率，最终将⼗十分有助于公司预期总⽬目标的实现。⼆二、切实激活经营项⽬目开发⼯工作可以预⻅见，未来⼏几年年城投⾏行行业的发展将呈现“五⼤大趋势”，即市场化转型、集团化管控、多元化发展、精细化管理理和⺠民营化进⼊入。不不论怎样发展，其根基离不不开经营项⽬目的培育和经营效益的提升。回顾国内城投公司这些年年发展的历史，特别是那些直属于当地政府的城投公司在经营项⽬目

　开发⽅方⾯面⾛走过的道路路，当前及今后⼀一段时期，应着⼒力力打造“六条产业链”：1、城市道路路沿线资源经营产业链。创新经营理理念，争取在城投公司新投资建设城市道路路的同时，组建成⽴立相应的经营开发部⻔门，配备专⼈人，⽴立⾜足道路路全程沿线资源，与市场化专业商业策划机构合作，多⽅方式、多渠道、多领域地及早就储备地、⼴广告位、停⻋车场、洗⻋车场、宾馆、酒店以及地上与地下空间综合利利⽤用等项⽬目，拟订统⼀一完整的经营开发⽅方案，⼒力力争实现“建成⼀一条城市道路路、盘活⼀一⽚片城投资源”的⽬目标。2、⽚片区开发项⽬目经营产业链。当前，国家⼤大⼒力力⽀支持城市推进棚户区改造项⽬目，城投公司要当仁不不让、抢抓机遇，充分发挥⾃自身在建设保障性住房项⽬目⽅方⾯面积累的丰富经验，尽可能地争取所在城市棚户区改造项⽬目的实施主体地位，在策划、融资、征地、征收、建设、经营、管理理等⽅方⾯面做⾜足功课，充分发挥棚户区改造这⼀一 “⽚片区开发”宝贵资源的“撬动、集聚、放⼤大 ”作⽤用，引⼊入资本运营理理念、扩⼤大城投资产，在创造突出社会效益的同时，增加公司⾃自身经济效益。3、⼟土地开发整理理项⽬目产业链。树⽴立强烈烈的“政策末班⻋车 ”意识，抓紧建⽴立健全城投名下的⼟土地开发整理理公司机构与机制，集中精⼲干⼈人员，创造性地发挥其市场化运营和“先⼊入为主”的政策性叠加优势，⼤大胆稳妥地向储备⼟土地上下游业务有效延伸，探索⾃自主进⾏行行⼟土地征收、储备、整理理、拆迁、⼯工程施⼯工、经营开发⼀一体化的项⽬目产业链。先期可以把条件⽐比较成熟的储备地块、特别是低丘缓坡沟壑等未利利⽤用地开发整理理项⽬目作为试点。

　4、环保项⽬目经营产业链。环保项⽬目是朝阳产业，城投公司必须紧抓不不放。当前要以争取各类环保项⽬目特许经营权为突破⼝口，继⽽而争取⽣生活与建筑垃圾处理理特许经营权，同时抓紧扩⼤大机动⻋车尾⽓气检测站、加⽓气站等⾯面向社会公众的经营性项⽬目规模，伺机促成此类项⽬目的归⼝口管理理权，逐步整合这部分资产，最终打造城投公司环保项⽬目产业链，以此加快⻓长远上市融资的步伐。5、⽂文化旅游项⽬目产业链。要充分释放城投公司在所在城市的⽆无形资源和影响⼒力力，紧握提升城市品牌这个抓⼿手，⼤大做⽂文化旅游⽂文章。当前，主要任务是加强已有此类项⽬目经营单位的班⼦子建设、引进专业⼈人才、培训员⼯工队伍、改造部分设施，“软硬兼施”，尽快提⾼高其经营管理理与接待服务⽔水平。同时要组建专业团队，以资本为纽带、以资产为平台，统筹谋划城市基础设施建设项⽬目与⽂文化旅游资源的整合运营⽅方案，努⼒力力拓拓展经营范围，创新合资合作发展模式，逐步打造城投公司⽂文化旅游产业链条。6、其它资产经营产业链。当前，许多城投公司整体运营中最⼤大的“短板”是经营性资产匮乏。对此，可以⽤用 “两步快⾛走 ”的⽅方式“亡⽺羊补牢”，⼀一是争取政府⽀支持，努⼒力力开辟市场化融资担保新业务，有计划地引领⺠民间资本投向城市基础设施项⽬目、商业地产项⽬目和住宅⼩小区物业管理理经营项⽬目，发挥好⾃自身竞争优势；⼆二是集中精⼲干主业、放⼿手搞活副业，⼀一⽅方⾯面在集团总部引⼊入竞争机制、及早分流富余⼈人员，精⼲干主营业务，⼀一⽅方⾯面抓紧组建⼆二级（或控股）性的资产经营公司，将城投公司及各⼆二级单位已经和正在实施的⼯工程建设及⼟土地储备等所有项⽬目中，通过征地、拆迁、施⼯工形成的红线外剩余⼟土地、边⻆角地块、临时商铺、施⼯工闲置⽤用房、未安

　置拆迁户的过渡房屋、各类废旧物资及⼯工程机械设备，以及地下综合管沟、⼩小额对外投资等资产统⼀一交由该公司经营管理理 ,也可以此吸引社会资⾦金金合资合作。双管⻬齐下，强⼒力力打造城投公司在市场竞争中既养⼈人、⼜又挣钱的“蓄⽔水池”。三、创新做实基础项⽬目建设⼯工作⽬目前，尽管全国城投⾏行行业市场化转型呼声很⾼高，有的城投已经退出了了地⽅方政府融资平台，但是国内⼀一万多家城投公司⼀一夜之间根本⽆无法摆脱对政府的依赖。因此，“背靠市⻓长、⾛走向市场”应该是我们当前及今后较⻓长⼀一段时期的必然选择，“求⼤大不不贪多”应该是我们承担政府城建项⽬目的必由之路路。基于这样的分析，城投公司做实城市基础设施项⽬目投资建设⼯工作的着⼒力力点是：1、争取⼤大项⽬目。尽可能地争取总投资在 10 亿元以上的⼤大项⽬目由城投公司来投资建设，具体⽬目标就是前边分析的六条产业链项⽬目。其⽬目的就是要牢牢吸引政府各级领导及社会各界的“眼球”，不不断争取和扩⼤大政府及舆论对城投公司的关注与⽀支持，树⽴立良好的企业形象。2、论证经济性。不不管以往做法如何，当前城投公司务必建⽴立城市基础设施项⽬目投资建设的前期经济性论证分析机制，综合考量量城市规划、征地征收、融资渠道、过渡安置、可控程度等影响因素，最⼤大限度地避免项⽬目实施中出现的“半途移交”或“骑⻁虎难下”等尴尬局⾯面。这⼀一点，相信许多城投同仁感同身受。3、细分管理理度。推⾏行行扁平化，进⾏行行管理理架构创新，敢于打破城投公司内部现有的部、室业务分割状况，建⽴立以项⽬目为载体的团队管理理模式，

　由项⽬目团队内部细分职责、统⼀一调配⼈人⼒力力资源，不不仅要当好甲⽅方代表，负责⼯工程项⽬目前期⼿手续的办理理，以及项⽬目可研与经济性论证，同时要对公司⼯工程项⽬目的质量量、安全、⽂文明施⼯工负全责。这是市场化条件下提⾼高⼯工程项⽬目管理理效率的必由之路路。4、增强可⾏行行性。事实上，如果以每年年政府下达城投公司的城建计划项⽬目数计算，真正当年年能够⽴立项并开⼯工建设的项⽬目，总体⽐比例例还不不到 50%，主要原因是缺乏对项⽬目可⾏行行性的前期论证，特别是计划与融资脱节、进度与拆迁脱节、政府意愿与群众诉求脱节。为此，城投公司可择机向政府提出请示，建议在下达年年度城建项⽬目投资计划时，能够同步下达相应的项⽬目融资指导规划，并征求项⽬目区域内群众意⻅见建议，既增强项⽬目本身的可⾏行行性，也有助于提⾼高对接⾦金金融机构的信⽤用度。四、搞活⼈人⼒力力资源管理理⼯工作。从现代管理理学的⻆角度讲，城投公司的总体⼯工作计划总是以⼤大的⽬目标为核⼼心开始制定，即按总⽬目标制定总计划，从总计划到部⻔门计划再到实施计划，最后精确到每个⼈人的计划和个⼈人每天的⼯工作任务。但是，⼈人⼒力力资源管理理就要倒过来进⾏行行，即从每个⼈人每天完成计划中的任务管起，在不不断地达成个⼈人每⽇日计划任务的基础上，才能使各部⻔门计划如期实现，才有阶段性计划的实现，最终保证总⽬目标的实现。可⻅见，企业管理理最终是对任务的管理理，是对任务执⾏行行⼈人的管理理，是对每个⼈人任务实施情况的管理理，计划好后如何快速⾏行行动，主要看有没有快速落实到⼈人，执⾏行行⼈人有没有快速⾏行行动，以及每个⼈人任务完...

篇二：对于城投公司改革转型后运行与发展思考

公司转型方案及建议

　从上个世纪 90 年代开始，伴随着中国经济的快速发展，城市化进程的加快，城市基础设施需求的不断增加，作为地方政府城市基础设施投融资平台的城投公司在各地相继成立。据全国城投公司协作联络会的统计，目前大中城市具备一定规模的城投公司已经近百家。

　一、各地城投公司发展中的共性问题

　从各地城投公司的发展历程和经营模式看，城投公司本质上是政府出资、赋权经营，具有政府信用，体现政府意志，是政府信用与市场原理特别是与资本市场原理有机结合的产物。作为特殊的经济实体和企业法人，它既是政府授权范围内国有资产的营运主体，依法享有出资人权利并承担国有资产保值增值责任；又是城市建设的投融资主体。它受政府委托，既要承担城市基础设施项目的投资、融资、建设、营运、管理等任务；又要通过资产重组，盘活城建存量资产，广泛吸纳社会资金。

　实践表明，城投公司作为城建资金运筹和城建资产运营中心，在深化城市建设投融资体制和国有资产管理体制改革，通过多渠道、多层次融资加快城市基础设施建设等方面确实发挥了积极的作用。但由于缺乏健全的造血机制，部分城投公司融资功能日渐低迷，资产负债率居高不下，甚至濒临破产。具体分析，存在如下问题：

　 1．可持续的融资能力缺乏。

　各地城投公司在发展初期都凭借各地政府的强大信誉、良好的资金运营机制以及政策性金融的支持获得了城市基础设施建设的大量资金。然而，毕竟城投公司涉及的绝大多数是公益性或准公益性的项目，项目资金的收益有限，加之国家近年来对固定资产投资采取较为严厉的管理政策，使得城投公司的后续资金逐渐

　减少。此外，目前绝大多数城投公司的融资来源单一，市场化程度不高也是阻碍城投公司继续融资能力不足的重要原因。

　 2．债务规模普遍偏大，债务负担沉重，债务风险逐渐累积。

　各地城投公司资金来源中最多的便是政策性银行大额贷款协议。目前，此类贷款已经成为各地城投最大的负债形式，债务风险逐渐累积。此外，类似负债项目面临的重大问题是：目前我国地方政府不能够成为合法的债务人，若靠一个或多个代理人公司来举债，地方政府还不能以财政收入为支持来提供担保。因此，地方政府若举借了债务，债权人的权益是没有法律保护的。目前采取的通常做法是，债权银行要求地方政府和地方财政厅（局）出具承诺按期、如数偿还债务本息的正式文件，这种文件仅具有安慰函的性质，但不能成为正式的法律依据。

　因此，考虑到地方政府基础设施建设负债中的种种风险，2006 年 4 月 25日，国家发改委、财政部、建设部、中国人民银行和银监会五部委联合下发了名为《关于加强宏观调控，整顿和规范各类打捆贷款的通知》（银监发[2006]27号），其中规定金融机构要立即停止一切对政府的打捆贷款和授信活动，并且严肃要求，地方政府不得为贷款提供任何形式的担保或者是变相担保。

　 3．投资模式与运营机制有待创新，项目收益率较低。

　由于城投公司是政府出资的国有独资公司，因此，大多数城投公司在经营方面缺乏项目自主权，主要承担公益性重大城市基础设施项目的投资建设，这些项目投资规模大、周期长、回报率低或根本无回报。特别是许多项目建设仍延用计划经济的管理模式，政府直接参与经济活动，重建设、轻经营，重形象、轻管理。同时，城市基础设施建设部门分散、管理分散、资金分散，阻滞了建立多元化融资体制的进程。由于政府仍按计划经济模式直接参与城市经营活动，为调动所谓的各方积极性，多方筹措资金，往往把城市基础设施工程交给多个部门负责，这在短时间内保证了工程资金和进度，但从长远看，它所带来的资金分散、人力分散、管理分散却不利于开展资本化运作、吸纳民间资金、盘活城建存量、内外举债等多元化融资的尝试。另一方面，资金回收周期太长，使用效率低下。作为一

　个可盈利或准盈利性投资项目，一般要经过投资(借贷)→经营→回收→还贷(有盈利)→再投入的一个过程。由于一些城市中资金经过多个部门的道道关卡，不仅数量减少，使用效率大大降低，而且回收时间拉长，给企业再投入增加了压力。如在一些城市中，城投公司主要承担的老城区旧城改造土地拍卖项目，从计委立项到土地拍卖后土地出让资金到位少说要一年。如此长的周转期，捆住了企业再投入再发展的手脚。

　对进一步发挥城投公司投融资功能的建议

　近年来，全国各地各种类型的城市建设投资公司、城建开发公司、城建资产经营公司等政府城建平台相继成立。这些服务于地方政府城市建设投融资的存在平台，为各地城市基础设施的开发和建设，完成了大量的融资，对各地方经济和社会发展，对提升本地城市形象做出了重大的贡献。与此同时，这些平台积极跟随政府职能转变和我国投融资体制改革的变化，积极创新融资方式、勇于探索融资渠道、大胆进行市场化的改革实践，创造了一批在全国有影响、可借鉴的城市基础设施建设融资的先进经验，像通过土地出让和运作筹资方式；市政公用项目如公交、燃气、污水、自来水、垃圾处理等的 BOT、TOT 以及产权和股权转让融资；此外还有城建资产的资产证券化（ABS）融资方式等，都在全国范围内产生了积极的反响但是，作为跟随和推动市场经济改革的产物，目前三个投融资平台的运作也还面临着一些问题和困难。具体有以下一些表现形式：

　1、资产负债率偏高据我们的调查，目前绝大部分政府城建平台的资产负债率都在 70％以上，这种资产负债结构，一方面使这些企业承担了较高的财务费用，另一方面也影响了他们为政府项目所进行的进一步融资，同时企业在推动多元化的融资创新方面也难以发挥作用。

　2、财务风险较大由于所有的政府城建平台都承担了大量的政府公益性的建设项目，往往投资量大、效益产出慢。因此这些企业的资金运行经常是捉襟见肘，处于“借新债还老债”的模式下。

　这些城建平台可能出现的财务风险，主要体现在资金流转风险、偿债风险和有效资产不断缩水的风险上。只是反映出的情况有所不同。（1）资金流转风险，它基本出现在那些没有稳定的利润来源、高投资、高负债、低投资回报的情况下，受企业资产质量和运营效率影响较大。（2）偿债风险，主要是由于负债结构的影响，导致按期偿还银行本息出现困难，往往是“拆了东墙补西墙”，且受金融货币政策的刚性制约和影响非常大。这主要出现在资

　金供给不足，负责结构不合理的企业（3）有效资产不断缩水的风险，是指企业当每年的资金收入不够偿还银行利息情况下，不断用平台的有效资产填补缺口，导致企业的有效资产不断缩水的情况。

　3、后续融资压力不减这几年全国各地城市基础设施建设投资量日益加大，并且有一种互相攀比、愈演愈烈之势。各地政府结合未来的“十一五”规划，均提出了大强度的城市建设投资计划，绘制的城市建设蓝图也非常宏伟，因此，对各地城建平台而言，未来的融资压力可想而知。我们相信，各地城建投融资平台都在想方设法创新融资方式、拓宽融资渠道、寻找融资突破口，但是如果不能在城投公司的定位和运作，在城投平台的投融资机制上有所突破、有所创新，未来如此繁重的融资任务，也将难以完成的，那么要担负起政府下达的融资目标将成为一句空话。

　4、国资经营和管理的压力增大各城建平台作为政府的投融资平台和国有资产经营管理的平台，不仅承担代替地方政府融资的责任，还承担着庞大的城建国有资产在市场竞争中保值、增值的经营管理压力。这也对城建平台的经营管理水平和投融资运作能力提出了挑战，也将对各地城建国有资产的可持续经营和良性发展产生重要的影响。

　以上这些矛盾和困难的出现，我们认为全国各地的政府投融资平台都一样。它表现的是作为具有政府和企业双重性质的、国有资产经营管理平台和投融资平台，客观上存在着在公司定位、管理体制、运作方式、多元化投融资格局和可持续发展等方面的先天不足。中国的经济体制改革还没有彻底到位，有效的政府投融资体制和国有资产运行管理机制尚未形成，因此，这些矛盾和困难需要在更长的时间内、更深的层次上不断完善和解决。

　对此，我们对在目前形势下，如何进一步发挥好各地城建平台的投融资功能，提出以下建议， 1、在完善投融资体制方面，要领导重视，健全组织要在城市建设投融资体制上进一步深化和完善，就应当立足于政府这个层面，要打破行业界限、部门界限，抛弃小团体的利益，共同做好城市建设这个大文章，实现城建融资渠道上的开拓创新。首先作为政府来讲，需要象重视国有企业改革一样，重视城建投融资体制的改革和城建平台的资本运作。我们建议，各地可以成立一个象各地改革办那样的、超脱于政府部门的市一级的联席机构，负责领导城建投融资体制改革，对政府重大项目的投资和融资进行协调和推进，并负责投融资创新工作，以提高整个地区的城市资产和城市资源的运作效率。

　2、在资源利用方面，要统筹规划，集中利用

　目前，每个城市一方面认为缺少资金、缺少资源，但是另一方面，各地对城建资产和城市资源的开发利用很低，缺少对城建资产、城市资源的统一运作和管理的主体，也难以发挥这些资源的综合效益。如各地区上市公司资源、城市的公共物业、城市空间资源（城市广告、城市公共停车场所、场站）、城市旅游资源、包括土地资源、管线资源等。随着国家经济建设的发展和城市化建设步伐的加快，所有城市资源的价值也将越来越大。我们建议各地政府，对自己所在城市的资源、资产情况，要进行统一研究、统一规划、统一管理和统一运作，以发挥城建资产和城市资源的最大效益，降低其他方面的建设和融资压力。

　对城建资产和城市资源进行分析、梳理，重组和整合，对发挥城市资源的综合效益十分重要。目前，由于城市化及城市基础设施不断建设，部分城市资源已经从公共消费转为私人消费，具备了资产属性，但是目前这些城市资源分布散乱，管理混乱，如果对此进行整体分类整合，通过市场化运作，将带来可观的经济效益。

　3、在运作方法方面，要做到目标明确、勇于创新建议各地政府鼓励城建平台大胆进行市场化融资的实践，积极探索城建国有资产经营、管理和投融资体制改革的新路子。城建平台要重点改变过分依赖银行贷款、融资渠道单一的现状，大力倡导从内部资源利用入手，在盘活存量、引进增量，创新方法、灵活手段方面下功夫，同时，把实现投融资格局多元化、方式多样化、融资定量化，作为城建平台建议发展的目标。

　（1）多方式：一方面在项目融资上，要根据城建平台具体项目的特点，灵活采用 BT、BOT、TOT、PPP 等融资方式进行融资，另一方面可以积极运用公司融资，出售资产和股权、重组上市融资、发行企业债券、发行信托产品、城建资产证券化融资、组建城建产业投资基金等，进行创新融资。

　（2）多层次：各城建平台不仅可以在平台这个层面负债融资，还可以搭建平台下面的其他产业平台进行负债融资，可以通过下属经营性资产重组上市融资、信托融资，也可以通过成立新项目公司进行项目融资等。

　（3）多渠道：各城建平台不仅可以争取地方政府财政预算内投入，还可以积极争取预算外的投入，或政策方面的支持；不仅可以争取国内一般商业银行贷款，还可以积极争取国家开发银行及国外，像亚行、世行的优惠贷款；不仅可以通过存量资产、股权进行融资，还可以通过增量引入、增资扩股进行融资等。

　4、在平台运作上，要引进先进的管理体制，逐步构建城建平台的核心竞争能力城建平台的可持续发展和融资必须要有主导产业的构成、现金流和利润的支撑，通常情况下，债务融资有赖于资产规模、信誉担保和盈利能力，而项目融资、股权融资、信托融资等几乎都是建立在项目或公司的未来盈利能力上。为此，我们建议，对城投平台而言，需要

　对下属企业经营性、准经营性国有资产按照资产规模、协同性、赢利能力、盈利周期等进行重新整合、分类管理，并运用现代管理的企业制度加强管理，逐步构筑起自己的利润中心和“现金流”，构建起自己平台的可持续、多元化融资基础，较强的核心竞争力。

　5、在风险防范上，要注意集约经营，风险隔离，实行“项目运作制”。

　我们知道，大部分的城建平台债务都非常繁重而赢利不足。要实现城建平台的可持续融资和可持续发展，因此需要将城建平台经营性项目与公益性项目进行风险隔离，适当提高经营性项目的赢利能力和水平。

　对公益性项目要争取各种优惠政策和相应的资金投入，采取适合该类资产特征的融资方法和手段，如采用 ABS（资产证券化融资）的方式融资。对经营性的资产，要通过整合这类资产和资源，深度开发和利用这种资源，最大限度盘活和利用这部分的资产，降低平台运行风险，实现城建投入产出的良性循环。

　对政府新建的公益性项目，首先要争取政府在政策方面的扶持，同时要注意对这方面的项目风险进行适当隔离。这有利于我们城建平台的长远发展，也是为了对政府提供可持续的融资支持。

　6、在实际操作中，要提高对投融资操作规范性、复杂性和重要性的认识，充分发挥专业咨询服务机构的作用。6、在实际操作中，要提高对投融资操作规范性、复杂性和重要性的认识，充分发挥专业咨询服务机构的作用。

　从以往各地城市建设项目融资的成功经验可以看出，对不同行业、不同特点、不同阶段和不同融资要求的项目，在操作方式方法上的差异还是相当大的。政府机构或城建融资平台，由于其人员、精力、能力和素质等方面的限制，对国家金融政策、融资工具、融资渠道等的了解和掌握方面有欠缺，对外界形势的变化和要求反映有时也不及时，如与专...

篇三：对于城投公司改革转型后运行与发展思考

财税我国城投公司转型问题研究摘要院随着地方政府隐性债务规模的不断扩大袁政府对城投公司的调控力度不断加强袁城投公司转型的压力不断增加遥城投公司转型的方向就是市场化和产业化袁能够成为独立的市场主体遥城投公司转型不仅仅涉及组织形式的转变袁还涉及经营内容的转型遥在转型中如何解决造血能力差尧资产质量一般尧公司治理不足尧人才基础薄弱等问题成为当务之急遥本文在分析城投公司转型现状和问题的基础上袁提出了相应的政策建议遥在城投公司发展受到政府和学界广泛关注的背景下袁本文的研究具有重要的现实意义遥关键词院城投公司曰发展转型曰隐性债务曰政策调控作者简介院卜振兴渊1986-冤袁男袁江苏徐州人袁中国邮政储蓄银行经济师袁金融学博士袁研究方向院货币金融遥中图分类号院 F812.7 文献标识码院A doi院10.3969/j.issn.1672-3309渊s冤.2019.05.12文章编号院1672-3309渊2019冤05-92-07卜振兴（中国邮政储蓄银行总行，北京 100034）经济视角 2019年第5期总第278期渊双月刊冤 No.5袁2019 TotalNo.278一尧引言城投公司是我国企业中一种特殊的组织形式，它不同于一般的商业企业。城投公司又称地方政府融资平台，是指地方政府成立的不同类型的城市建设、开发、资产运营等的公司，通过划拨资产、财政补贴等方式进行运营，并将资金投入城市建设和运营之中（刘尚希等，2010）。城投公司的产生有其特殊的历史背景。一是分税制改革导致地方政府事权和财权的不匹配，地方政府的财政收入无法覆盖巨额的财政支出，地方财政收支失衡（金春雨和王伟强，2018）。二是 1994 年颁布的《预算法》不允许地方政府通过银行信贷和发债的方式进行融资，堵住了地方政府通过商业银行和债券市场融资的渠道（周学东，2013）。直到 2014 年和 2018 年新修订的《预算法》，才允许地方政府举借债务，但是也有主体、规模、用途等各方面的限制。三是地方政府政绩考核，经济增长是最重要的指标之一，地方政府有融资冲动（国家行政学院经济学教研部课题组，2014）。在以上因素的综合作用下，地方政府融资平台应运而生。近年来，随着城市化建设的持续推进，地方政府依靠融资平台实现了快速发展。应该说地方政府融资平台在促进地方经济增长，推进基础设施建设方面发挥着至关重要的作用，应该予以肯定（梁瓒，2010）。但是经过三十多年的发展，城投公司也积累了很多的隐患。最突出的表现就是盈利能力差，公司治理不规范，地方政府隐性债务规模巨大等，如果不能很好的解决，必然会带来严重的负面影响。92PDF 文件使用 "pdfFactory Pro" 试用版本创建

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　从当前城投公司发展来看，城投公司转型势在必行。这主要是因为：一是地方政府的杠杆率水平不断攀升，隐性债务风险规模巨大。根据国际清算银行的统计数据显示，截至 2018 年底，我国政府部门的负债占 GDP 的比重已经达到了 49.8%，远高于俄罗斯（14.6%），新西兰（21.4%），已经超过新兴市场经济国家 47.7%的平均水平。并且这一数据还没有考虑纳入地方隐性债务的部分。大量的地方负债是以隐性举借的方式，在各地方政府操纵下借助地方融资平台等机制形成的（贾康，2014）。关于这部分的规模，不同机构给出了不同的预测，国际清算银行给出的 2017 年估计值为 8.9 万亿，国际货币基金组织给出的 2016 年估计值是 19.1 万亿，社科院2017 年的调查数据约为 30 万亿（张晓晶等，2018），从体量上来看，规模巨大。二是政策调整力度加大，防风险成为各方关注焦点。近年来国家发布了一系列关于城投的调控文件，上至国务院、发改委、财政部和银保监会，下至地方政府都对城投企业的规范运营提出了要求。国务院《关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》（国发 19 号文）、《关于加强地方政府性债务管理的意见》（国发〔2014〕43 号）等文件，财政部《关于制止地方政府违法违规融资行为的通知》（财预〔2012〕463 号）、《关于进一步规范地方政府举债融资行为的通知》（财预〔2017〕50 号）、《关于坚决制止地方以政府购买服务名义违法违规融资的通知》（财预〔2017〕87 号）等指导性文件都对城投公司的融资和发展提出了指导意见，为城投公司的转型指明了方向。面临系统性风险加大和政策调整的双重压力，城投公司转型势在必行。只有通过不断转型才能释放风险，使城投公司能够成为真正具有市场化运行能力、自主经营、自负盈亏的市场主体。城投公司的发展已经进入一个新阶段，从大发展转向促转型，从大建设转向防风险。二尧我国城投公司转型的现状城投公司近年来转型的脚步不断加快，在组织形式和经营内容方面都有很多的创新。渊一冤组织形式转型当前城投公司组织转型呈现两个特点，一是“大一统”，通过整合提高经营实力，获得资金青睐；二是“三家分晋”，按照不同职能进行专门的分工。第一， “大一统”。城投公司组织转型的一大特点就是不断整合资源，实现城投公司开发建设的整合，合并重组到一个统一的城投平台下面。这么整合的优点在于，提高了企业的经营能力和抗风险能力。同时由于平台的唯一性，市场的重要性进一步提高，更容易获得资金的认可和青睐。目前在实行“大一统”的平台整合中，浙江和安徽比较有代表性。以安徽省建安投资控股集团有限公司（以下简称“建安投资”）为例，建安投资是 2002 年由亳州市财政局和安徽古井集团共同出资成立的城投公司，原名亳州城市建设投资有限责任公司。公司经过一系列的股权划转，2007 年由亳州市国资委全资控股，之后在当地财政局和国资委的主持下，先后将亳州金地建设投资有限公司、涡阳县金阳城市建设投资有限公司、蒙城县漆园城市建设投资有限公司、辛县城乡建设投资有限公司、药都地产、交投公司、公交公司、文旅公司等公司股权划转或注资到本公司，实现了城投资源的整合。2014 年公司名称变更为建安投资。截至 2018 年底，公司资产总额 1230.52 亿元，居安徽省第 2 位，在全国城投公司中位列前 20。该公司已经成为业务横跨城市基础设施建设（85.26%）、泛金融（5.41%）、房地产（3.95%）等领域的综合性城投企业。公司是亳州市资产规模最大、整体实力最强的投资控股公司，是政府指定授权从事供排水、市政道路建设、保障性住房建设的重要载体，在区域内处于行业垄断地位。通过资源整合后的城投企业具有以下明显的优势：一是经营实力大大增强，抗风险能力显著提升；二是整我国城投公司转型问题研究93PDF 文件使用 "pdfFactory Pro" 试用版本创建

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　经济视角 2019年第5期合后业务的垄断性进一步增强，在资本市场更容易获取资金支持；三是避免了城投企业相互之间的无序竞争，更有利于发挥集中优势。第二， “三家分晋”。组织转型的另外一种形式是经营业务的不断调整和整合。虽然没有统一到一个平台下面，但是由于各有分工，每部分业务的垄断性和专营性都特别突出，市场认可度也非常高。这方面比较有代表性的地区是江苏和四川。以江苏省淮安市的城投企业来看，目前淮安市主要的市级平台主要有 5 家，每家按照业务和区域的不同有明显分工。其中淮安市水利资产经营有限公司是淮安市水利基础设施建设投融资平台；淮安市交通控股有限公司是淮安市交通基础设施建设投融资平台；淮安新城投资开发有限公司是淮安生态新城主要投融资平台；淮安开发控股有限公司是淮安市国家级开发区的主要投融资平台。淮安城市资产运营有限公司是经淮安市政府授权的具有土地一级开发业务资质的企业，淮安城资负责城市建设资金的筹集、管理和资本运作等，并全面负责淮安市城区市政建设工程项目、保障性住房建设项目、文化景观工程等基础设施建设及相关项目经营等。各家城投公司在业务和区域方面有明显的分工，在不同的领域和区域都具有垄断性。这种组织调整的优点在于：一是整合了不同机构的资源，能够集中发挥专业优势；二是不同板块的垄断性和专营性进一步凸显，更容易获得市场认可；三是按照不同的板块进行了划分，更有利于政府进行分类监管和分类指导。渊二冤经营内容转型城投公司近年来一直在谋求转型，在业务方面比较突出的特点是，不再局限于传统的城投业务，而是拓展经营性的业务，以期能够实现市场化经营（成涛林，2015）。城投公司在业务方面的转型分为两种类型：一种是基于传统的业务进行转型，另一种是新开拓经营性的业务。第一，基于传统优势拓展经营业务。基于传统优势拓展经营业务的城投公司在转型中遇到的阻力与挑战更小，转型压力相对比较轻，这一类型的城投公司分布很多。以浙江杭州市萧山区国有资产经营总公司为例，公司成立于 1993 年 6 月，主要从事包括齿轮箱制造（通过下属上市公司杭齿前进开展）等业务，在此基础上后来又相继成立和合并了杭州萧山环境集团有限公司、杭州萧山交通投资集团有限公司、杭州空港投资开发有限公司、杭州萧山地铁投资开发有限公司、杭州萧山城市建设投资集团有限公司、杭州萧山水利投资发展有限公司等公司。由于具有齿轮箱制造、医药销售等板块，未来市场化转型的路径比较清晰。再以福建漳龙集团有限公司为例，福建漳龙集团有限公司最早是由福建漳州市财政局于 2006 年成立的一家国有独资公司，主要经营电子产品的开发，计算机软件和硬件的技术开发等业务。2003 年开始逐步涉及道路投资开发、园区建设开发、产业投资等业务，后又涉及贸易销售等业务。目前公司的主营业务包括了商品销售、自来水、房地产和工程建设板块。依托于原有的电子产品及相关业务，公司的业务转型压力较小。第二，重新开拓经营性业务领域。这种类型的城投公司成立之初就定位于地方政府融资平台和城市基础设施建设的职能，没有经营性的业务，在近年来的业务转型中，不断开拓经营性业务。但是经营业务的开拓主要还是以贸易销售、小额担保等进入门槛较低的业务为主。以江西省铁路投资集团公司（以下简称“江西铁投”）为例，该公司是 2007 年由江西省发改委出资成立的全民所有制企业，公司成立的定位是，代表江西省铁路建设投资的唯一主体，负责江西省内铁路的建设投资，包括与中国铁路总公司合资建设铁路和建设运营铁路专线等。2010 年后铁路融资能力下降，很多项目陷于停工94PDF 文件使用 "pdfFactory Pro" 试用版本创建

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　状态。单纯依靠财政和铁路自身融资进行铁路建设存在较大困难，同时也难以满足大规模建设的需要。2013年，国务院发布了《国务院关于改革铁路投融资体制加快推进铁路建设的意见》（国发〔2013〕33 号），提出多种方式筹措建设资金。江西铁投之后不断涉及经营性业务，包括了物流贸易、金融、房地产等业务板块。物流贸易业务方面，公司依托铁路资源优势，开展贸易业务，通过采销价差获取利润，截至 2018 年末，物流贸易业务在主营业务中的占比已经达到了 97%左右，并且贡献了大部分的利润。这一类型的城投在业务开拓方面主要呈现两大特点：一是完全进入一个新的业务领域，但是一般是进入门槛较低的贸易等领域；二是依托原有的优势进入相关领域，江西铁投主要是从事铁路建设开发投资工作，在相关领域积累了大量的经验。因此，在拓展物流贸易等经营性项目的同时，开拓了房地产开发、港口、航空等建设和投资业务。从转型的难度上来讲，依托传统业务进行转型的城投公司压力最小，依托原有优势进入相关领域的压力次之，压力最大的是完全进入一个崭新业务领域的城投公司。进入全新业务领域的很多城投企业需要在进入门槛与经营风险之间进行选择。三尧我国城投公司转型存在的问题城投公司转型势在必行，但是在转型过程也存在很多的问题和困难。具体而言，包括以下方面：渊一冤造血能力较差城投公司的经营业务主要是以纯公益性的基础设施建设、土地整理、一级开发或准公益性的供水、供电、供热、供燃气、公共交通等业务为主，这类型的业务本身盈利能力较差。城投公司资产报酬率普遍不高，大多数位于 1%左右，造血能力差，盈利水平一般（罗党论和王文睿，2017），但这也是城投公司的业务特点决定的。以准公益性的业务为例，从事公用事业类建设运营的城投公司，其经营的项目很多采用了政府限价的模式，在核算成本基础上给予适当补贴，基本能够实现盈亏平衡，很难说以此盈利。而以城市基础设施建设、土地整理、一级开发等业务为主业的城投公司，按照发改委 2010 年 2881 号文、财政部 2012 年 463 号文中地方政府不得以委托单位建设并由财政资金承担逐年回购（BT）责任等方式举借政府性债务（卜振兴，2018）的相关要求，大多采取了按照施工进度核定成本并加成管理费的方式进行项目建设。目前管理费的征收比例大概在 3%-8%，盈利水平一般。部分进行业务转型的城投公司，目前进入的领域大多以贸易销售、小额担保等为主。一方面，进入门槛低，利润率水平一般；另一方面，目前经营性业务在利润中占比不高，总体盈利水平一般。转型本身就面临重大的结构和经营的转向问题，需要大量资金支持，只有提升造血能力才能顺利转型。渊二冤资产质量一般城投公司资产负债表有两个非常明显的特点：一是流动资产中其他应收账款占比较大，并且主要是和政府的往来款为主（董国姝和田中俊，2015）。以南京东南国资投资集团有限责任公司为例，该公司是一家主要负责南京市长江以南地区基础设施开发和建设的公司，与南京扬子国资投资集团有限责任公司同属南京市国资委直属企业，在业务模式上相同。截至 2018 年底公司资产规模 1443 亿元，其中其他应收账款 614 亿元，占总资产的比重...

篇四：对于城投公司改革转型后运行与发展思考

城投公司经营思路的几点建议

　地方融资平台公司作为地方政府特许经营的公司，不仅承担着政府城市化建设的重要任务和使命，同时肩负着维护政府形象信誉的重大责任。做好政府的投融资平台，为公众提供设施、服务，实现国有资产的保值增值是城投公司的基本任务。

　据银监会统计，截至目前，地方政府建立了大约 0 8000 多家各种形式的融资平台，

　8 2008 年以后平台公司级次明显下移。目前，省、市、县融资平台占比数量大约为 2% 、 40% 、 58% 。

　从发展历程来看，地方政府融资平台在我国现代化、工业化和城镇化建设过程中，都发挥了非常重要的作用，对地方经济社会的发展也发挥了积极的推动作用。近年来很多地区依靠地方融资平台，解决了过去很难解决的问题。

　目前，我国城市化率依然较低，根据有关资料统计，我国目前的城市化率甚至比不上日本 0 80 年代的水平。在“十八大”明确提出在 0 2020 年全面建成小康社会的历史使命下（小康社会城市化率为：

　60 ％以上，1 2011 年我国城市化率为 51.27% ），城市基础设施的建设和投资需求，将会持续增加，地方政府投融资平台还要继续发挥更加强大的作用，城市化建设仍要经历相当艰难的道路，融资平台的任务和使命也是任重而道远的。

　为此，在新的经济形势下，各地平台公司一方面要通过各种渠道融资来满足市政建设和自身发展的需要；另一方面要充分依

　托政府资源，结合公司自身实际，多元化经营，创新性发展。本文着重搜集了全国各地 0 50 家平台公司的基本情况，借以研究各地平台公司自身发展的情况。

　一、各地城投的基本情况（以搜集的 0 50 家平台公司为主）

　政府设立融资平台的初衷都是支持市政建设的需要。在8 2008 年国家四万亿投资的刺激下，各地平台公司获得了大量的贷款，有效的支持了地方经济的发展需要。在研究的这 0 50 家平台公司中，省级平台公司 1 11 家，市级平台公司 6 36 家，县级平台公司 3 3 家。它们的经营业务基本涵盖了土地经营、房地产、市政工程、文化传媒、燃气、物业管理等几大领域。其中几乎所有的平台都从事土地经营（从事特许经营融资类的平台除外）；有 74%的平台从事房地产经营；；有有 42% % 的平台从事市政工程建设；；有有 28% %的平台从事文化传媒业务；有有 30% % 的平台从事燃气业务；有有 26% %的平台从事物业管理。

　从这些基本的业务领域可以看出，几乎所有的平台公司都依靠土地经营作为主营业务。一是地方政府过多的依靠土地财政，而且土地经营的利润非常巨大，是地方政府财政收入最为重要的来源，是平台公司赖以生存和发展的重要保障；二是土地作为稀缺资源，是企业生存和发展的基础，需求大；三是土地可以作为抵押物进行贷款，又是贷款的必要条件。

　对于开展房地产业务，一是房地产市场目前刚性需求很大，房地产利润较高；二是房地产开发可以有效推进城市化进程，优

　化城市居住环境，对地方经济的发展具有明显的带动作用；三是房地产开发可以衍生其他经营领域，如物业管理等。一方面可以促进平台公司多元化经营；另一方面可以通过经营来增加母公司的资产，增加母公司的有效现金流。

　对于市政工程建设、燃气业务等领域，一是它们都属于社会公共服务领域，开展此类相关业务是履行社会公共服务的职责；二是这一领域也有相当不错的社会经济效益，同时可以增加母公司的资产，增加母公司的有效现金流。

　文化传媒业务是“十二五”期间国家重点扶持的产业，作为信息时代最为有效的宣传方式，市场需求量大，成本较低，利润较高。

　从调查的情况来看，目前，平台公司多元化发展是适应紧缩财政政策的有效途径，也是一种适应时代发展的潮流。以天津城投集团为例：

　天津城投集团作为政府性的投资公司，由天津市委市政府于4 2004 年直接批准成立，专司重大城市基础设施的融资、投资、建设职责，目前注册资本为 7 677 亿元，资产规模超 0 5000 亿元，位居天津市大型国有企业之首，也是全国目前最大的城投公司，形成了拥有 8 8 家全资子公司、1 1 家上市公司、5 5 家控股公司、3 3家参股公司的集团公司架构。

　其主营业务为：

　城市路桥建设、轨道交通建、环境水务（污水处理厂、其它子公司承担的环境绿化项目和市容综合整治工程）、城市综合开发（以一级土地整理、

　实现“区域土地收益与建设资金平衡”的方式，大踏步涉及城市综合开发领域。）

　资料显示天津城投集团在 8 2008 年销售（营业）收入万元。

　天津城投集团的例子只是相对的个例。

　目前，，在我国相对发达地区和大多数一、二线城市的融资平台公司都在积极谋求多元化经营的战略转型。仔细分析国发 9 19 号文，文件提出的政府融资平台多元化经营战略转型的出发点，就是从根本上理顺政府部门与城市建设融资平台之间的经济和法律关系，培养起地方政府融资平台的生存和发展能力，奠定我国城市化建设持续、有力的资金筹措基础和条件。这就要求融资平台公司要解放思想、开拓创新、加快转型，进一步理顺政府投融资决策和管理方面的关系。所以说地方政府投融资平台多元化经营转型发展是历史的必然，需要引起地方政府领导的高度重视，同时转型发展要突破传统理念束缚，不断探索和创新融资、管理、经营的新模式，即：从融资导向转型为经营导向、从资产导向转型为价值导向、从较为单、一的经营导向转型为多元化导向再转型为品牌化导向、从资产经营型导向转型为资本控股型导向。

　二、我市城投面临的问题及发展建议

　十堰市城投公司作为十堰市政府的融资平台，几年来，为我市经济建设发展做出了突出的贡献。但是，在新的形势下，公司在自身的发展上也面临着巨大的压力：1 1 、在紧缩的货币政策下难以融资；2 2 、主营收入均主要依靠土地出让收入，且占总收入

　比例相当高，多元化发展程度较低，所参股、控股的公司短时间内难以获得收益；3 3 、体制、机制不清晰，行政行为干预较多，市场化程度低，不能顺应市场经济的时代发展；4 4 、近几年的还款压力巨大。目前，土地经营市场情况不乐观，造成的公司财务风险和社会潜在风险很大，，更不用说维系公司后续发展。面对这一现实，我认为公司在当前的发展阶段要探索新的发展理念，即从融资导向转型为经营导向、从资产导向转型为价值导向，这点可以借鉴其他地方的好的经验，取其精华，并结合我市的市情和公司实际，尽快启动多元化经营。

　建议：

　㈠继续做好目前的主营业务，始终做好土地一级开发和出让。在现阶段，土地出让收入仍是公司最为重要的还款和发展支撑。在土地经营上，我们要始终如一的高度重视，加强学习，提。

　升对土地市场的预判的能力，给领导及时提供较为准确的决策。

　㈡结合我市的实际情况和发展规划，走出符合公司发展需要的多元化发展之路。

　1 1 、成立投资置业公司。结合目前较为宽松的保障房贷款政策和公司特有的土地优势，进行保障房开发和商业设施配套建设。后续可以进入到商业地产建设、物业管理、收费性停车场建设等相关领域。

　2 2 、成立文化传媒公司。文化领域作为“十二五”期间国家重点发展的领域，前景广阔，市场巨大。文化传媒公司可以依托

　城投公司雄厚资源，在文化传媒、演艺、博物馆、婚庆等业务板块取得长足发展，并逐步向旅游、影视、广电、报刊、杂志、会展等新业务领域拓展。

　3 3 、成立酒店服务业管理公司。结合我市区域性中心城市建设规划，未来我市城区人口达到 0 100 万以上，区域影响力扩大，而我市目前酒店服务业水平相对较低，可考虑先期进入酒店业务及其他娱乐配套业务，再进入宾馆业务。也可考虑将此业务划归投资置业公司，以租赁场地的方式包给他人。

　4 4 、成立驾培售一体化公司。目前，我市驾校火爆，学员众多。驾校投资小，利润大，制约驾校发展的重要问题是土地问题，而公司在土地上具有难以比拟的优势，，可采取单独经营或控股经营的方式先期成立公司。后期因为学员学车都有购车需求，可以开设 S 4S 店与驾校捆绑经营。

　5 5 、成立生态农业产品经营公司。集合我市农副产品综合优势以及天然山区的区位优势，成立一家生态农产品经营公司，主要以十堰当地特色的农副产品为主，打造湖北乃至全国著名品牌。

　6 6 、成立人才交流合作公司。一方面，我市是中国商用车之都，具有汽车产业专业优势和高校人才优势，制造业在未来几年甚至几十年仍将是中国产业发展的重中之重，虽然制造业面临着转型升级的问题，但是制造业的核心技术、节能降耗技术及人才培养等仍是制造业生存和发展的必要技术。因此，可以成立人才

　培育基地，与高校合作，既可以通过培育技术人才、输送人才等获取劳务费用，也可以在技术研发领域有所突破，一旦研发出领先的技术或者取得专利，可以迅速依靠自身优势组建实体公司，进入实业投资领域；另一方面，我市医疗水平实力较为雄厚，境内三甲医院比其他地级市的三甲数量多，且 3 3 家三甲医院在国家和省、市较为闻名，加上医护教育院校的师资力量雄厚，通过这一优势，可以考虑成立公司进入医疗器械、生物医药等领域，或者联合相关院校共同出资成立医院、养老院等。

　7 7 、成立金融控股投资公司。目前最受热议的政府融资平台在新形势下出现了一个趋势性的变化，部分有条件的地方政府开始构建“金融控股”平台。通过整合地方性金融资源的融资潜力，构建出完全有别于既有城投公司模式的全新政府类融资平台发展模式，并形成与“战略控股”相互呼应的格局。结合我市情况，先期可以考虑主要从事小额担保贷款业务，后期如果业务做大可以考虑联合金融单位成立一家市级的股份制银行。

　8 8 、成立殡葬服务公司。目前，随着殡葬改革的不断深入，消费者的思想观念也有了进一步的转变。但是，中国目前的殡葬业与发达国家和地区相比仍有较大的差距，从事殡葬服务业的公司也较少，专业服务体系不完善，市场需求得不到有效的满足。成立殡葬服务公司，一方面可以给逝者提供优质的“亡后”服务，给逝者家属一个满意的答复，让逝者安心，丧亲者放心，社会满意；另一方面可以从专业的角度合理推进我国殡葬服务的改革，

　以优质的服务和产品来盈利，增加公司的现金流，做到消费者和公司共同满意。

　另外，汽车检测中心、农产品物流园、武当山旅游产业都可以考虑进入或者合作。也可考虑将政府优质经营性资产注入公司资本，例如亨运集团等，作为公司发展的版块。

　多元化经营的战略转型是符合市场经济运行需要的，对于解决目前融资平台的发展起着至关重要的作用。同时，市场化运作是符合经济规律的行为，在一定程度上也能通过市场的无形力量减轻政府行为的干预，在一定程度上促进政企分离，从而实现大集团化整体经营的理想。

　附：各地城投发展情况调查

篇五：对于城投公司改革转型后运行与发展思考

19 年 12 月第 4 期(总第 121 期)Vol.35

　No.4 (

　Serial

　No.121

　)2019成都航空职业技术学院学报Journal

　Chengdu

　Aeronautic

　Polytechnic探索城投公司转型为城市综合运营商的几点思考— — 以成都天府国际空港新城片区综合开发为例何晓玲 1 李志 2(1 .成都航空职业技术学院，成都 61000 ；； 2, 成都天府国际空港新城管委会，成都 610100 ) )摘

　要:城市建设投资公司(通常简称城投公司)作为经营城市重要载体，兼具政府投融资平台功能，随

　着地方政府债务不断规范等原因面临转型升级的压力。

　梳理我国城投公司的发展历程，并以成都市部分城

　投公司经营状况为例，揭示出发展中存在的挑战和机遇，并结合成都天府国际空港新城片区综合开发，研究

　城投公司如何从单纯的政府投融资平台转型为城市综合运营商，为城市片区综合开发项目的投资建设和运

　营管理提供参考。关键词:新型城镇化城投公司转型城市综合运营商中图分类号: F270.7

　文献标识码: A

　文章编号: 1671-4024(2019)09-0084-04Some

　Thoughts

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　Construction

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　Company,city

　transformation,

　comprehensive

　operator一、城投公司发展历程、机遇与挑战（一）

　城投公司的发展历程计划经济时期，我国投融资体制的特点是高度

　集中，中央政府掌控和支配绝大部分投资建设资金 ,

　企业无自主投资权。

　改革开放以来，地方政府逐渐

　承担起越来越多的城市建设和发展职能。

　1988 年,

　国家计委《关于投资体制的近期改革方案》，明确提

　出改进投资计划管理方式 , 扩大企业投资决策权 , 成

　立地方投资公司代替政府负责基础设施建设等多项

　措施。

　以上海城投为代表的城投公司在各大城市相

　继成立，围绕地方政府的重点建设任务进行投资、建

　设和运营。20 世纪 90 年代以来，城镇化步伐加速。

　人口集

　聚和产业集中对城市基础设施的需求不断加大。

　同

　时土地制度和住房制度的改革使城市的资产和要素

　被激活，通过市场化的方式来经营城市成为可能。

　在此背景下，城投公司经营的范围和规模进一步扩

　大，投融资模式也从单纯依靠政府信用转向依靠城

　市资源和政府信用相结合的模式。1997 年亚洲金融危机爆发 , 通过大规模基础设

　施建设刺激经济的方式使城投公司获得大发展。

　2007 年应对美国次贷危机进行的投资刺激计划，为

　城投公司带来又一个发展高峰。

　城投公司大量的融

　资建设导致地方政府债务不断膨胀 ,2014 年年底，地

　方政府负有偿还责任的债务余额达 15.4 万亿元 , 或

　有债务余额 8.6 万亿元。为防范地方政府债务风险，在 2014 年新修订的

　《预算法》基础上，国务院及相关部委陆续出台文件

　要求规范政府投融资行为，剥离城投公司政府融资

　职能。

　在地方财政收入不足情况下，如何适度超前

　地进行基础设施建设和公用事业发展，这向城投公

　司提出了经营城市的新课题。收稿日期 : : 2019-05-09作者简介:何晓玲（ 1978 — ）

　，女，四川绵阳人，硕士，副教授，研究方向为会计、金融。•

　•

　探索城投公司转型为城市综合运营商的几点思考（二）

　城投公司的机遇与挑战以成都市为例，当地的城投公司和全国其他地

　方的城投公司一样，大体上也都经历过相似的发展

　阶段，通过多年来的结构调整、布局优化和创新发

　展，在围绕 “ 三城三都 ” 的城市建设中,走出一条具有

　成都特色的国企改革发展之路，同时也迎来新的机

　遇和挑战。1.

　服务城市发展战略的新挑战面对城市发展的新要求,成都市多数城投公司

　存在规模不大、质量不高、竞争力不强等问题。

　截至

　目前，成都市资产过千亿的城投公司仅 4 家，资产负

　债率偏高 , 平均资产负债率 66.7%, 高于上海的 58.5%

　和深圳的 46% 。同时，大多数城投公司市场意识不强，过度依赖

　政府资源和业务配置 , 政府性项目投资总额占比连

　续 3 年超过 70%

　；；专业化能力不足 , 主业竞争力不强 ,

　产业链集成度不够;管理团队专业化水平偏低 , 缺乏

　懂经济、会经营、善管理的领军型、复合型人才。

　因

　此 , 多数城投公司创新发展能级较低,缺乏核心产品

　和专业门槛带来的竞争力。2.

　全面转型发展的新机遇为实现战略目标,成都市不断深化改革重塑国

　企发展动力。

　通过规范城投公司承接公益性项目的

　决策安排和实施程序，用特许经营、委托经营等方式

　推动经营性政府资源向城投公司倾斜 , 并支持城投

　公司加大城市优质资源的市场化收储力度，进一步

　提升城投公司经营城市资源的能力。通过推进政府非经营性资产向经营性资产转

　变,推进一批增值空间有限的资产变现，推进一批事

　业单位的经营性资产依法合规委托或划转为城投公

　司经营，进一步做大、做优、做强城投公司。

　同时，通

　过全面加强与央企、省企和国际国内龙头企业合作，

　促进主导产业向产业链核心环节、高附加值环节拓

　展，给城投公司带来由基础设施建设者向城市综合

　运营商转型发展的新机遇。二"成都天府国际空港新城片区综合开发的实践实施东进战略，是成都市在发展新时期为实现

　国家中心城市而作出的一项重大战略部署。

　成都天

　府国际空港新城作为东进战略的主战场，规划总面

　积有 483 平方公里，依托成都天府国际机场,瞄准临

　空基础性产业和临空战略性新兴产业，目标是打造

　成为全球枢纽经济领航者。

　为加快项目落地，成都

　市属各城投公司发挥经营城市的先发优势和资源优

　势，在基础设施、公共服务、人才公寓、标准化厂房、

　产业招引等领域 , 全面介入新城开发建设。按照 “ 政府主导、企业主体、市场化运作 ” 的原

　则，成都市与高新区两级政府所属的城投公司组建

　合资公司，再通过国企混改方式有选择性地引进优

　秀专业公司，联合组建成立综合运营商 , 在划定片区

　范围内进行城市综合开发建设。

　通过充分整合和运

　营新城资源 , 采用 “ 综合平衡算大账 ” 的方式，以片区

　城市综合运营带动基础设施投入，以构建综合现金

　流覆盖项目贷款本息，以建立结算机制保障投资回

　报，以产业导入及运营提升区域价值,最终实现空港

　新城滚动发展而不增加地方政府负债的目的。由此，在推动空港新城建设尽快成型成势的同

　时，也实现了城投公司自身的做大做优。

　在此过程

　中，如何让城投公司成功转型成为城市综合运营商

　值得深入研究。三、城投公司转型为城市综合运营商的动力和

　意义城投公司转型为城市综合运营商是 “ 产城融合 ”

　由理念到实践的有益探索，对城市土地集约化管理、

　扩大产业空间、加速人口和产业聚集、筑建城市产业

　生态系统、最终实现城市价值提升都有着积极作用。（一）

　城投公司转型为城市综合运营商的驱动因素1.

　政府对城市开发建设的新要求2018 年中央城市工作会议要求，要统筹空间、规

　模、产业三大结构，提高城市工作的全局性;要统筹

　规划、建设、管理三大环节，提高城市工作的系统性。

　地方政府在实践 “ 产城融合 ” 理念的过程中，希望城

　投公司从单纯的建设主体转变为投资主体，项目诉

　求从传统的基础设施建设转变为提供一揽子解决方

　案 , 即在工作前期就做好全生命周期的顶层设计 , 一

　张蓝图绘到底。近年来密集出台的一系列政策,严控地方政府

　新增债务。

　城市开发建设的资金来源，主要依靠发

　行债券和 PPP 模式。

　债券发行受规模和用途约束，

　PPP 模式受一般预算支出 10% 的限制，融资空间有

　限。

　最近出台的《关于推进政府和社会资本合作规

　范发展的实施意见》（财金［ 2019110 号）

　中限制基金

　预算的新规，给城市综合开发运营中 PPP 模式的运

　用也带来了负面影响。2.

　城投公司内部转型升级的新动力城投公司作为地方政府 “ 城市融资建设主体 ” 历

　来是城市开发建设的主力军。

　城投公司多年来的普

　遍发展模式为单个项目的 “ 整合资源一融资一

　投资建设 — — 资产运营 ” ，收益多为政府的资源注

　入、财政返还等，企业的核心竞争力主要是融资能力、

　建设管理能力等。

　但由于缺乏地方政府债务有效管

　控以及自身体制机制缺陷 , 一些城投公司频频遭遇发

　展困境，资产规模偏低、债务包袱过重、市场化程度

　低、自身造血功能不足等问题制约了公司发展。

　但是

　“ 新型城镇化、国企改革、投融资体制改革 ” 三大转型

　•

　探索城投公司转型为城市综合运营商的几点思考机遇，以及 “ 城投公司自身禀赋、资本内在诉求、区域

　经济良性发展 ” 三大有利基础为核心的转型动因 , 为

　城投公司转型为城市综合运营商提供了支撑和动力。3 . 城市综合开发市场竞争的新力量目前,城市综合开发运营的参与者，大体可以分

　为大型基础设施建筑企业、知名房地产开发企业和

　产业驱动投资建设企业三大类，各类企业具备不同

　的体制背景、资源优势、专业能力和议价水平。

　作为

　城市综合开发市场新生力量，地方城投公司具有自

　身独特的竞争优势。相较于以大型央企为代表的施工建筑企业 , 在目

　前中央地方分灶吃饭的财稅体制下，地方城投公司参

　与城市综合开发 , 更有利于以土地增值收益为主的各

　类收益的地方留成，更有利于当地城市的可持续发

　展;相较于各类民营资本主导的综合开发项目，为实

　现国有资源价值最大化,在谈判达成资源配置和利益

　分享一致意见前，城投公司的主导或参与可有效压

　缩沟通成本，节省工作时间,便于项目快速落地。（二）

　城投公司转型为城市综合运营商的现实意义1.

　片区开发空间的扩大有利于财务平衡的实现

　城投公司在城市建设初期,存在建设项目独立、收入来源单一、盈利模式僵化的缺点。

　公司通过深

　度参与合作区域内的一级土地整理、二级物业开发、

　特许经营实施、产业资源导入等环节,实现多元化盈

　利，从空间维度上保证了片区开发的财务自平衡。例如空港新城区域的奥体城建设,如果单纯建设

　各种体育场馆设施,建设成本的回收将遥遥无期，根

　本无法获得社会资本的投入和银行贷款资金支持。

　通过配置体育场馆周边的土地资源和区域内的部分

　特许经营权 , 加上后期体育产业资源导入获取的投资

　收益和产业发展服务费，采用 “ 综合平衡算大账 ” 的方

　式 , 基本可以实现奥体城片区综合开发的财务平衡 02.

　片区开发时间的连续有利于城市的可持续发展

　城投公司在城市建设初期，工作重心集中在项目建设上，很少参与前期的项目策划和后期的项目

　运营管理。

　从价值链角度看,转型为城市综合运营

　商的城投公司，将深度参与开发片区的价值策划、价

　值实现和价值提升三大环节。

　从时间维度上保证了

　城市的可持续发展。在价值策划环节,城投公司依据片区所在位置

　的城市规划设计和产业特点，导入战略及规划咨询

　机构、高校科研机构、会计法律机构等外脑资源，高

　起点高标准地谋划片区开发方案蓝图。在价值实现环节，城投公司可发挥采购、设计、

　施工一体化的优势推动项目尽快落地，快速形成该

　片区的良好城市形象。在价值提升环节,城投公司可发挥专业投融资

　企业的优势,利用与政府天然的良好渠道，采用专业

　的投融资工具，运用多年特许经营实施经验，实现

　“ 以产...

篇六：对于城投公司改革转型后运行与发展思考

　理论探讨

　THEORRTIC DISCUSSION

　财讯

　浅谈中小城市城投公司转型发展的困境与对策

　桐乡市崇德投资发展集团有限公司

　朱海强摘

　要：城投公司通过一段时间快速发展之后，因为经济的发展以及政府职能的改变，在自身发展中面临着各种各样的问题，特别是中小城市城投公司普遍面临转型发展的问题。本文以 X 市 C 城投公司为例介绍公司转型发展中存在的困境以及提出相关对策，希望能够为中小城市城投公司的转型发展提供方向。

　关键词：城投公司转型；对策一、X 市 C 城投公司的发展现状 X市城投公司目前已经在公开市场上发行过公司债券的有 5 家，其中 C 城投公司于 2018 年成功发行企业债券。C城投公司成立于 2013 年，系经 X市人民政府批准，由 X 市国有资产监督管理委员会办公室出资设立，以 X 市城市发展为中心，围绕基础设施建设和资金筹集两个基本任务。2018年初次亮相资本市场以来，公司积极拓宽融资渠道，2019 年共取得银行等金融机构授信额度 47.93 亿元，已提款 30.8 亿元。在取得资金保障的同时，公司在城市基础设施建设、市级重大项目推进等方面也取得了可喜的成绩。在公司飞速发展的过程中，遇到的问题也越来越多，为了 C 公司的可持续发展，公司转型迫在眉睫。

　二、X 市 C 城投公司发展的困境（1）债务规模持续增长 2008 年金融危机后，随着国家刺激经济计划，城投公司发展高歌猛进，公司债务规模也随之膨胀。C 城投公司 2017年至 2019 年债务规模分别为 36.03 亿元、38.60 亿元和 41.44亿元，资产负债率从 55.3%上升到 56.26%。随着债务规模的扩张，C 城投公司融资方式的单一性问题也日趋凸显。

　（2）收入结构的不稳定性从C 城投公司公布的财务报告来看，公司主要的收入来源是土地一级开发和代建收入。而土地开发较易受政策调控和土地市场环境影响，呈现一定的波动性；基础设施代建收入确认受工程完工进度及结算情况影响较大，收入具有不稳定性。

　（3）存在一定的资金压力 C 城投公司土地开发及基础设施建设项目前期需要自筹资金，目前基础设施在建项目较多，投资规模较大，存在一定的资本支出压力。同时，公司近三年经营活动现金流平均呈净流出状态，也为公司带来一定的资金压力。

　（4）带有较强的行政色彩，企业自主权较低由于 C 城投公司由政府全额出资组建，其经营管理受国资监管的影响，业务发展方向也要符合 X 市政府对资本整体布局的要求。因此，企业自主经营权较低。主要表现在以下两个方面：一是决策流程浮于表面，本质受政府政策影响。大部分城投公司设有董事会，经营性项目的决策由董事会决议，实际上大项目的决定权还是在当地政府部门。二是人力资源管理行政化。人员的聘用与选拔受到多方面的影响，晋升通道狭隘，有较强的地方行政色彩。

　三、X 市 C 城投公司转型对策（1）政企分离，明确自身定位 C 城投公司为了转型发展，必须要明确自身的定位，摆脱对政府的依赖，实现政企分离，走现代化企业经营的道路。要建立起完善的组织架构和管理体制，制定各种现代化公司经营管理制度，使公司的运营都能够按照制度开展。公司还要建立完善的内控体系，对各个业务环节进行监督，对于出现重大风险或失误的情况严肃追究相关人员责任，使公司的经营管理活动都在控制之下，始终按照公司制定的战略规划方向发展。

　（2）拓宽融资渠道，有效降低融资成本 C 城投公司于 2018 年发行企业债券后，没有再在公开市场上直接融资。公司应当扩大资产规模，有效控制资产负债率，如增资、划入经营性资产等方式，努力提升公司评级，紧盯有效在建项目，对接证券公司，与证券交易所积极沟通，力争尽快拿到交易所无异议函，落实公司债发行。也要积极拓展银行间交易商协会渠道，做好 PPN、中票、短融等融资产品。当然，与各个银行的合作也要有序推进。

　（3）优化产业布局，实现多方位全面发展 C 城投公司应当充分挖掘现有业务板块的潜力，围绕市场化经营战略定位，通过不断完善自身产业体系，促进公司内生发展动力，实现收入和利润的双重增长，为公司提供有效的经营性现金流。物业出租业务板块应当梳理持有的各类房产土地等，将各类实物资产物尽其用，实现国有资产的保值增值；土地开发及基础设施建设业务板块积极融入政府政策，推进特色小镇培育，打造精品小城市，为当地产业集群做出贡献，实现向综合收益导向型转变；房地产开发业务板块着力推进业务体系建立，争取开发资质升级，建设项目销售运营能力，特别是商业运营能力，推进产品标准化和品牌化建设；保持商贸销售业务板块稳中有升，应当积极探索与大中型企业的业务合作，形成良性的资金循环，如参股加油站等。

　四、结语城投公司的转型升级需要内部资源的整合以及政府的支持，通过实现政企分离后，在各个产业板块发力，实现全面发展，为拓宽融资渠道奠定基础，同时在各个融资渠道打通的情况下，也可以为企业转型发展提供资金支持，从而实现良性循环。

　参考文献［1］刘宗辉.浅谈城投公司转型发展［J］.中国乡镇企业会计，2019（07）：184-185 ［2］胡琳琳.中小城市城投公司发展的现状及存在问题—以J 市城投公司为例［J］.管理观察，2017（17）：26-27

　作者简介：朱海强，性别：男，民族：汉，籍贯：浙江桐乡，出生年月：1989 年 10 月 01 日，学历：大学本科，工作单位：桐乡市崇德投资发展集团有限公司，职称：会计中级。主要研究方向或者从事工作：财务负责人。

篇七：对于城投公司改革转型后运行与发展思考

城投公司发展现状分析与转型研究

　THE CURRENT SITUATION ANALYSIS AND TRANSFORMATION RESEARCH OF CHINA"S URBAN CONSTRUCTION INVESTMENT COMPANIES

　学学

　校：

　上海交通大学

　学学

　院：

　安泰经济与管理学院

　专专

　业：

　工商管理（MBA）

　）

　作作

　者：

　张斌

　导导

　师：

　吴冲锋

　学学

　号：

　116120910443 班班

　级：

　M1612095 答辩日期：

　年

　月

　日

　我国城投公司发展现状分析与转型研究

　摘要

　城投公司是我国特定历史时期的特定产物，为我国的经济发展，尤其是为我国基础设施的建设做出了很大的贡献。但其发展至今，自身也存在着各种各样的问题。比如对于土地出让收入过度依赖、自身盈利能力不足、负债率过高、公司管理效率低下等。

　本文主要针对我国城投公司的发展历史及现状展开研究，通过对我国房地产市场的发展情况进行研究分析，根据近年来城投公司的投融资数据、整体的资产负债及主营业务情况，对城投公司的偿债来源、偿债能力、未来的资金来源等进行分析。同时结合 A 公司的具体情况，通过对其所处区域的经济与财政状况研究，结合其自身的经营与财务状况，从公司自身内外部环境以及其自身所采取的转型发展策略等角度，对 A 公司进行了详细分析。

　本文通过对我国城投公司现状以及结合具体案例的分析，对城投公司未来的转型发展提出建议：划清与政府之间的界限、利用政府股东背景实行资产重组、借力资本市场盘活存量资产实现资产证券化等。最后，本文对未来的研究方向和方法做出了后续展望。

　关键词：城投公司、转型发展、投融资、债务

　 THE RESEARCH OF PROBLEMS AND DEVELOPMENT OF CHINA"S URBAN CONSTRUCTION INVESTMENT COMPANIES

　ABSTRACT

　Urban construction investment company is a specific product of our country"s specific historical period, which has made great contributions to the economic development of our country, especially to the construction of infrastructure in our country. However, it also has various problems. For example, excessive dependence on land transfer income, insufficient profitability, high debt ratio, inefficient company management, etc. This paper mainly focuses on the development history and current situation of urban construction investment company, through the analysis of the development of China"s real estate market, according to the investment and financing data of urban construction investment companies in recent years, the overall assets and liabilities and the main business situation, the source of debt repayment, solvency, future capital sources of urban construction investment companies are analyzed. At the same time,

　 according to the specific situation of A company, through the study of its regional economic and financial situation, combined with its own business and financial situation, from the company"s own internal and external environment as well as its own transformation and development strategy, this paper makes a detailed analysis of A company. Based on the analysis of the current situation of China"s urban construction investment companies and specific cases, this paper puts forward some suggestions for the future transformation and development of urban construction investment companies, such as delineating the boundaries between the government and the urban construction investment company, utilizing the background of government shareholders to carry out asset restructuring, and using the capital market to activate the stock assets to achieve asset securitization, etc. Finally, the future research directions and methods are prospected.

　KEY WORDS: Urban Construction Investment Company, Transformation And Development, Investment And Financing, Debt

　第 1 章

　绪论 ............................................................. 1 1.1

　研究的问题 ...................................................... 1 1.2

　研究背景及意义 .................................................. 1 1.3

　研究方法与思路 .................................................. 2 第 2 章

　我国城投公司的发展历史与现状分析 ................................. 3 2.1

　我国城投公司形成原因及发展历史 .................................. 3 1.1.1

　我国城投公司形成原因 ...................................... 3 1.1.2

　城投公司的发展历史 ........................................ 6 2.2

　我国城投公司发展现状情况 ........................................ 8 2.2.1

　我国目前城投公司数量、分布以及其债务融资情况 .............. 8 2.2.2

　我国城投公司的分类情况 .................................... 9 2.2.3

　我国城投公司整体资产负债及盈利情况 ....................... 12 第 3 章

　我国城投公司发展与房地产行业之间的关系 .......................... 13 3.1

　我国房地产行业发展情况分析 ..................................... 13 3.1.1

　我国房地产行业发展的历史 ................................. 13 3.1.2

　房地产行业发展对城投公司的影响 ........................... 14 3.2

　我国城镇化发展现状及对房地产行业的影响 ......................... 14 3.3

　我国各地方财政与土地出让情况 ................................... 17 3.3.1

　各地方政府经济与财政情况统计 ............................. 17 3.3.2

　近年来地方政府土地出让情况 ............................... 21 3.3.3

　地方政府土地出让情况对城投公司持续发展的影响 ............. 24 第 4 章

　城投公司作出的贡献及面临的压力和挑战 ............................ 25 4.1

　城投公司作出的贡献 ............................................. 25 4.1.1

　为政府 GDP 增长作出了较大贡献 ............................. 25 4.1.2

　大大提高了我国市政设施水平 ............................... 25 4.1.3

　推动我国金融体系的不断发展健全 ........................... 26

　 4.2

　面临的压力和挑战 ............................................... 26 4.2.1

　存量债务问题 ............................................. 26 4.2.2

　运营效率低，盈利能力弱，对土地财政依靠性较强 ............. 27 4.2.3

　金融去杠杆，利率上行，持续融资压力大 ..................... 28 4.3

　近期关于政府融资平台的政策及发展指引 ........................... 29 第 5 章

　A 城投公司的分析 ................................................ 31 5.1

　A 城投公司简介 ................................................. 31 5.2

　区域经济与财政状况 ............................................. 31 5.2.1

　南通市经济与财政状况 ..................................... 31 5.2.2

　B 区经济与财政状况 ....................................... 32 5.3

　A 公司经营与财务状况 ........................................... 33 5.3.1

　经营状况 ................................................. 33 5.3.2

　组织架构 ................................................. 35 5.3.3

　主要财务情况 ............................................. 35 5.4

　A 公司 SWOT 分析 ................................................ 41 5.4.1

　A 公司转型发展存在的优势 ................................. 41 5.4.2

　A 公司转型发展存在的劣势 ................................. 42 5.4.3

　A 公司转型发展面临的机会 ................................. 43 5.4.4

　A 公司转型发展面临的威胁 ................................. 44 5.5

　A 公司目前的转型举措 ........................................... 46 5.5.1

　政企分离 ................................................. 46 5.5.2

　相关配套体制的建立优化 ................................... 47 5.5.3

　资产重组，划入经营性资产 ................................. 48 第 6 章

　地方城投公司转型发展的思考 ...................................... 50 6.1

　利用自身优势，整合优质资产，改变对土地财政的依靠 ............... 50 6.1.1

　利用政府股东背景实行资产重组 ............................. 50 6.1.2

　利用政府股东背景及资金优势收购优质资产，借力发展 ......... 51 6.2

　弥补自身劣势，提高运营效率，增强盈利能力 ....................... 52 6.2.1

　在业务及财务层面保持与政府之间独立性 ..................... 52

　 6.2.2

　完善法人治理结构，提升市场竞争力 ......................... 53 6.2.3

　混合所有制改革 ........................................... 54 6.3

　借力资本市场，进行转型发展 ..................................... 55 6.3.1

　拓展融资渠道，降低负债率，防范债务风险 ................... 55 6.3.2

　盘活存量资产，实现资产证券化 ............................. 56 第 7 章

　总结与展望 ...................................................... 57 7.1

　全文总结 ....................................................... 57 7.2

　进一步研究的展望 ............................................... 57 参考文献 ................................................................ 59 致

　谢.................................................................. 62 攻读学位期间发表的学术论文目录 .......................................... 63

　上海交通大学 MBA 学位论文

　我国城投公司发展现状分析与转型研究 1

　第第 1 章

　绪论

　1.1

　研究的问题城投公司是由我国各地政府部门出资设立的，并通过不断注入土地、房屋建筑物、公司股权等资产，将其资产规模不断做大，而达到可以进行融资的目的 [1] 。城投公司的主要职责为负责政府性项目的融资、基础设施建设等工作，其中包括一些公益性的政府性工作。从城投公司的具体类别上来看，主要包括城市建设公司、国有资产运营公司、交通建设投资公司等。城投公司是伴随着我国城市化发展进程而发展起来的，为我国各地的发展，尤其是城市基础设施的建设作出了很大的贡献。在作出贡献的同时，其本身也存在着较多的问题，比如负债规模大、偿债能力较弱、市场化运营程度低、持续盈利能力弱等。本文将对我国城投公司发展现状进行分析以及未来发展转型进行研究和思考。

　1.2

　研究背景及意义在当前中美贸易战愈演愈烈、人民币贬值压力较大的国际大环境下，我国政府从防控金融风险的角度，在金融体系内加快去杠杆进程，从而导致了国内融资环境比较艰难。国内很多公司包括城投公司，目前都面临着融资难、融资成本攀升等问题。股权融资越来越难，债券市场的违约事件也时有发生。在这种情况下，在金融宽松环境下发展壮大的城投公司，面对巨额的待偿还债务，其偿债压力陡增，运营风险也持续升高。目前，城投公司正处于发展的瓶颈期，如果不及时转型，或者无法成功转型，未来将会面对更大的压力与挑战。城投公司只有综合运用自身资源，积极探索明确转型方向，加快转型步伐，才能走上正确的发展道路。

　本文基于当前国内外经济形势和国内金融政策背景，以城投公司发展现状为分析重点，进而对其未来转型方向进行研究。同时，通过对 A 公司的具体分析，寻找出问题，对其未来转型方向进行探索。在城投公司发展现状方面，本文围绕地方政府城投群体开展研究，对城投公司的类别、发展历程、发现现状等进行了较深入的研究，对目前城投公司所面临的政策环境、自身发展过程中存在问题等作了充分的说明，基本刻画出了我国城投公司的发展现状。

　上海交通大学 MBA 学位论文

　我国城投公司发展现状分析与转型研究 2

　在城投公司未来的转型发展方面，本文在深入研究分析城投公司的发展现状后，对其如何解决目前所面临的问题，未来转型发展的方向进行思考，并给出建议，使得本文对于城投公司做好转型发展更具有一定的指导意义。

　1.3

　研究方法与思路本文主要是以案例分析、定量统计法等方法进行研究。首先通过对我国城投公司的发展历史及现状进行分析研究，找出城投公司目前所存在的主要问题；然后再理论结合实际，从具体案例的角度出发，对具体问题作出分析；最后结合...

篇八：对于城投公司改革转型后运行与发展思考

要 1

　专业学位硕士学位论文 Dissertation for the Professional Degree of Master

　西北大学学位评定委员会二○二一年分类号：F272.3

　学校代码：10697 密

　级：公开

　学

　号：201932377 X 城投公司业务转型升级研究

　专业学位类别：工商管理硕士领域

　名称：

　作

　者：

　冯思伟

　指导老师:齐捧虎教授专业学位类别：工商管理硕士领域

　名称：

　作

　者：

　冯思伟

　指导老师:齐捧虎教授

　X City Investment Corporation Business Transformation and Upgrading Research

　A thesis submitted to Northwest University in partial fulfillment of the requirements for the degree of Master in Xi’an

　By Feng si wei Supervisor:

　Qi peng hu

　Professor

　 March 2021

　西北大学学位论文知识产权声明书

　本人完全了解西北大学关于收集、保存、使用学位论文的规定。学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版。本人允许论文被查阅和借阅。本人授权西北大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。同时授权中国科学技术信息研究所等机构将本学位论文收录到《中国学位论文全文数据库》或其它相关数据库。

　保密论文待解密后适用本声明。

　学位论文作者签名：

　指导教师签名：

　年

　月

　日

　年

　月

　日

　------------------------------------------------------------------------------------------- 西北大学学位论文独创性声明

　本人声明：所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，本论文不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得西北大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。

　学位论文作者签名：

　年

　月

　日

　摘要 I摘要城市投资公司（以下简称城投公司）出现于上世纪九十年代初，源于我国政企分开，转变政府职能改革。长期以来，地方政府主要通过城投公司这类融资平台进行融资的渠道来获取基础设施建设资金，以解决体制内资金不足问题。伴随着我国城市化发展进程的不断加速，对于资金的需求正在不断增加，肩负着城市建设与发展使命的城投类企业承担着更大的资金需求压力。作为 Y 市的融资平台，X 城投公司在发展过程中积累了许多问题，由于自身业务发展结构较为单一且盈利能力差，难以产生大量稳定的现金流，同时企业自身的投融资业务需要向银行偿还大量债务，收不抵支的情况愈发严重。导致公司存在大量债务违约风险，很难进行良性的发展，业务转型升级迫在眉睫。

　本文用案例分析法，选取了 X 城投公司作为研究对象，结合这方面的理论文献，根据微笑曲线理论、企业变革和企业创新等有关理论，对 X 城投公司业务的转型和升级进行研究，转型升级过程中所存在的问题，探讨了造成问题的原因，并结合该公司的实际情况，对该公司转型升级的必要性进行了探讨。接着从公司内部做出的努力，外部环境政策和其他城市城投公司成功转型的经验等有利条件出发，对公司业务转型升级的可行性进行分析，提出了 X 城投公司业务转型升级的设计原则、思路、目标和具体内容。通过业务结构向多元化转型、业务链条向一体化转型和核心竞争力的升级等提出了具体实施措施和保障措施，切实帮助企业摆脱困境、化解风险走向可持续发展的良性道路。

　本文通过对 X 城投公司业务转型升级的研究，为行业内类似城投公司实施业务转型升级策略提供了参考方向。

　关键词：城投公司，转型升级，多元化，一体化

　西北大学硕士学位论文 IIABSTRACT The city investment company (hereinafter referred to as the city investment company) appeared in the early 1990s, which originated from the separation of government and enterprise and the transformation of government function reform. For a long time, local governments mainly obtain infrastructure construction funds through such financing platforms as City Investment Corporation to solve the problem of insufficient funds in the system. With the acceleration of urbanization development in China, the demand for funds is increasing, and the city investment enterprises with the mission of urban construction and development bear greater pressure on the demand for funds. As the financing platform of Y city, X City Investment Corporation has accumulated many problems in the process of development. Because of its single business development structure and poor profitability, it is difficult to produce a large number of stable cash flow. At the same time, the investment and financing business needs to repay a large amount of debt to the bank. As a result, the company has a large number of debt default risk, it is difficult to carry out benign development, business transformation and upgrading is imminent.

　This paper uses the case analysis method, selects X city investment company as the research object, combines this aspect theory literature, according to the smile curve theory, the enterprise transformation and the enterprise innovation and so on related theory, carries on the research to the X city investment company business transformation and the upgrade process existence question, has discussed the cause of the problem, and unifies the company"s actual situation, has carried on the discussion to the company transformation and the upgrade necessity. Based on the efforts made within the company, the external environmental policy and the successful transformation experience of other city investment companies, this paper analyzes the feasibility of the transformation and upgrading of the company"s business, and puts forward the design principles, ideas, objectives and specific contents of the X city investment company"s business transformation and upgrading. Through the transformation of business structure to diversification, the transformation of business chain to integration and the upgrading of core competitiveness, concrete implementation measures and safeguard measures are put forward to help enterprises get rid of difficulties and resolve risks to the benign road of sustainable development.

　 Through the research on the business transformation and upgrading of X-City Investment Company, this paper provides a reference direction for similar city investment companies in the industry to implement business transformation and upgrading strategy. Key words: City Investment Corporation, transformation and upgrading, diversification, integration

　目录 III目录摘要...................................................................................................................................I ABSTRACT......................................................................................................................II 目录................................................................................................................................III 第一章绪论......................................................................................................................1 1.1 研究背景及意义......................................................................................................1 1.1.1 选题背景...........................................................................................................1 1.1.2 选题意义...........................................................................................................1 1.2 研究对象及解决问题..............................................................................................2 1.3 研究框架及思路......................................................................................................3 1.3.1 研究框架...........................................................................................................3 1.3.2 研究思路...........................................................................................................4 1.4 研究方法和创新之处..............................................................................................5 1.4.1 研究方法...........................................................................................................5 1.4.2 创新之处...........................................................................................................6 第二章相关理论基础......................................................................................................7 2.1 基本概念界定..........................................................................................................7 2.2.1 转型升级概念...................................................................................................7 2.2.2 转型升级内容...................................................................................................8 2.2 相关理论概述..........................................................................................................9 2.2.1 微笑曲线理论...................................................................................................9 2.2.2 企业变革理论.................................................................................................11 2.2.3 企业创新理论.................................................................................................12 2.3 相关研究文献综述................................................................................................14 第三章 X 城投公司业务转型升级的原因和可行性分析............................................17 3.1 公司简介................................................................................................................17 3.2 业务介绍................................................................................................................18 3.2.1 融资担保业务.................................................................................................18

　西北大学硕士学位论文 IV3.2.2 工程建设业务................................................................................................. 19 3.2.3 其他业务......................................................................................................... 19 3.3 直接访谈法............................................................................................................ 20 3.3.1 访谈背景......................................................................................................... 20 3.3.2 访谈设计与实施............................................................................................. 21 3.3.3 访谈结果收集与整理..................................................................................... 21 3.4 业务转型升级的原因分析.................................................................................... 24 3.4.1 业务发展单一................................................................................................

篇九：对于城投公司改革转型后运行与发展思考

因为业绩压力，上市公司的高管选用盈余管理这一方式，可以不计提，由此为业绩提供重要保障，还可以进行大量计提，此种举措导致上市公司业绩出现大幅度起落的现象。就商誉问题而言，在会计方面需要严格遵守谨慎性这项原则，并非以公司意愿为准。那么，就对相关从业人员提出更高要求，包括审计师以及注册会计师等必须具有较强独立性，从整体上提升他们的专业素养，以客观性为依据，制定一系列计提减值标准，如果商誉出现减值可能，可以在一定比例的基础上进行计提减值准备，从根本上呈现公司价值。4.增加并购环节董监高的责任商誉主要产生在收购环节，可以说是溢价收购的产物，这其中可以说是合理的，也可以说是不合理的，因为其中哪些是属于利益输送所致，并不能被外人所判断。但上市公司高溢价收购的费用最终却需要投资者为其买单，由此严重损害了投资者的利益，同时也对上市公司造成了巨大的不良影响，但上市公司的董监高却无需为此承担责任。由此使得一些董监高在并购的过程中容易出现肆无忌惮且高溢价收购的行为，上市公司的商誉因此而大大增加，但同时面临的商誉风险也不断增加。要想从源头上抑制商誉风险，就必须对上市公司并购环节中董监高的责任进行明确，尤其是对于需要高溢价收购的行为，董监高应当拿出相应的股权或者利益进行担保，这样一旦出现商誉减值损失的情况，可率先从董监高的担保物中进行开支，让其为自己的渎职行为或者故意利益输送的行为买单，由此，上市公司高溢价收购的行为便会减少，商誉风险也就随之减少。结束语商誉减值可以说能够引发股市地震，对于上市公司的投资者们造成的危害无穷，这不仅会对上市公司的发展造成影响，也不利于投资者的利益回报。因此，在未来的发展过程中，应当重视对于上市公司商誉风险的分析，并据此采取针对性的预防措施，以尽量减少商誉风险，提高上市公司收购的合理性。参考文献：[1]上市公司业绩“大洗澡”:商誉减值成“业绩地雷”爆发的重要原因[J].新理财,2019(Z1):12-13.[2]赵光锐.上市公司外延并购的商誉减值风险分析与应对[J].财会学习,2019(06):93-94.[3]陈志强.商誉会计核算的现存问题及完善建议[J].企业改革与管理,2019(04):175-176.（作者单位：杭州润歌网络有限公司）浅谈城投公司转型发展刘宗辉摘要：金融危机促使城投公司在短时间内数量激增，得到了迅猛发展，但是随着供给侧结构性改革的深入，国家开始加强对地方政府的债务管理，限制了城投公司的融资能力，而城投公司在迅速发展的几十年中内部也出现了一些问题，基于城投公司所面临的严峻的内外部环境，为了能够在市场经济中获得可持续发展，城投公司开始重视自身的转型发展，本文对城投公司转型发展的必要性进行了分析，并对此提出了几点建议。关键词：城投公司；转型发展；建议引言：随着城市化进程的推进，城投公司是国家政府投融资体制改革发展到一定过程中的产物。作为解决财政资金紧张的地方融资平台，城投公司对城市基础设施建设以及城市经济发展起到了重要的推动作用。然而随着改革的进一步深化，城投公司也需要顺应时代的发展，重新定位，探索转型之路。一、城投公司发展历程上世纪 90 年代，国家地方政府开始进行投融资体制改革和分税制改革，地方政府在有限的财力下需要承担较为繁重的经济建设任务，政府不得不通过其他方式进行融资解决城市基础设施建设的资金匮乏问题，此时城投公司作为地方政府筹措城市基础设施建设资金的平台，应运而生。2008 年金融危机爆发，国家为了刺激经济发展，拉动内需，开启了高达数万亿元的投资项目，面对如此大的资金压力，各地区政府纷纷成立了城投公司，城投公司经过了这一阶段的迅猛发展，确实对国家经济发展和城市建设起到了不可忽视的作用，但是在发展的过程中也受到了一些争议，比如导致地方政府债务成本过高，债务占比过高等。2014 年后，伴随着新的《预算法》以及《关于加强地方政府性债务管理的意见》等系列法律法规的出台，国家对地方政府的债务管理进行了规范和监管，剥离了城投公司的政府信用支持，这使得城投公司的融资能力大大受限，在政策的约束下，也为了在深化改革的背景下寻求未来的可持续发展，城投公司不得不主动寻求转型路径。二、城投公司转型发展的必要性1.外部因素。经济危机后，城投公司在一段时期内迅猛发展，数量激增，伴随而来的是地方政府债务风险和债184万方数据

　务规模上升。国家为了对地方债务风险进行控制，出台了多项政策文件。2014 年 10 月国务院出台的《关于加强地方政府性债务管理的意见》规定地方政府不得通过企业进行举债，剥离了城投公司政府融资功能，财政部颁布的《地方政府存量债务纳入预算管理清理甄别办法》要求地方政府进行存量债务清理甄别，划清城投公司与地方政府的债务关系。2016 年，财政部还出台了《关于对地方政府债务实行限额管理的实施意见》，对地方政府债务进行限额管理，彻底取消了城投公司政府融资的职能，只能通过其他措施进行融资，《地方政府性债务风险应急处置预案》对地方政府职责的范围进行了重新明确，确定了政府性债务的处置原则，对于未被认定为政府债务的部分由城投公司自行承担。2017 年又出台了《关于进一步规范地方政府举债融资行为的通知》和《关于坚决制止地方以政府购买服务名义违法违规融资的通知》，对地方政府融资以及城投公司的融资行为进行了进一步的规范。随着供给侧结构性改革的不断深入，国家这一系列政策办法的出台，都使得城投公司在国家严肃债务管理的前提下面临的融资环境更加严峻，地方政府的财力不再是城投公司融资偿债的保证，城投公司为了获得持续发展势必要进行转型发展。2.内部因素。相比于严峻的外部宏观环境，城投公司内部也存在着一些问题。城投公司作为地方政府融资平台，一直以来都没有明确公司的定位，带有强烈的行政色彩，影响了公司的内部治理以及管理制度建设，在进行重大的投融资决策中，城投公司不具备科学的决策体系，很多决策在很大程度上都受到政府意志的影响，甚至由政府相关部门直接主导，而政府的相关决策一般带有很强的社会效益，对公司的经济效益关注不足，而且公司职能与政府部门职能的混淆使得不能从整体上对资源进行合理的配置，导致了资源的低效率使用。而城投公司一直以来对政府的依赖性较强，大多数城市基础设施，建设项目均为非盈利性项目，公司经营没有收入盈利，单纯依靠政府补贴，无法使得城投公司自主的开展经营业务，加之政府补贴具有不确定性，有些地方政府的财政实力不高，这些都严重限制了城投公司的健康发展。目前城投公司所使用的融资渠道绝大多数都是通过银行贷款，少部分使用债券或股权融资，而城投公司上市的要求较高，相对单一的融资渠道使得城公司承担了较大的融资压力，而较低的利润也使得城投公司担负着较高的偿债压力，加大了城投公司的财务风险。由此，城投公司需要顺应改革发展的要求，结合自身实际问题，努力谋求转型，获得可持续发展。三、城投公司转型发展建议1.政企分开。城投公司为了进行转型发展，首先必须要明确自身定位，摆脱对政府的依赖性，实现真正的政企分开，走现代化企业经营之路。城投公司需要建立起完善的组织治理架构和管理体制，对公司的组织结构、管理制度、各部门的职责权限都要进行明确的规定，使得公司的运营都能够按照现代管理制度顺利开展。城投公司还需要建立科学的决策体系，包括对公司战略规划的制定、经营业务范围的确定、重大投融资项目的确定等。此外，城投公司还要建立完善的内部控制体系，对可能出现的各种风险进行监督和预警，并对各个环节确立明确的责任人和考核标准，对于出现重大风险或失误的情况严肃问责，使得公司的所有经营管理活动都在控制下，始终按照公司未来发展的方向前进。2.强化市场竞争力。城投公司现有经营业务主要集中在非营利性城市基础设施建设上，在国家加强地方政府债务管理限制城投公司融资能力的背景下，城投公司需要寻找新的利润增长点进行业务转型，增强市场竞争力。结合地方城市发展的特点以及城投公司自身的能力，通过 swot 分析，重新规划公司的业务布局。城投公司在业务转型的过程中，为了提升公司的市场竞争能力，再向其他产业进行延伸时，一定要注意企业经济效益。例如城投公司可以介入一些金融业务包括金融租赁，金融企业参股等，旅游业包括参与相关旅游景点的建设和运营，还可以走向社区服务，整合多种资源打造 5 位一体的社区服务综合供应商。3.拓宽融资渠道。城投公司作为地方政府的融资平台，为了提高自身融资能力降低债务风险，也需要进行投融资转型。一方面城投公司可以通过盘活存量资产来化解自身的债务风险，例如对一些非盈利性的项目，城投公司可以与政府签订市场回购协议，而对于一些准经营性项目，城投公司可以通过资产证券化，特许经营，引入民间资本等方式盘活存量资产。另一方面，城投公司需要拓宽融资渠道，改变原来单一依靠政府拨款或银行借款的融资方式，比如可以设立产业基金，项目收益债，专项债券，绿色债券，积极引入 BOT、TOT、PPP 等融资模式，推动企业上市等方式进行融资。结语：城投公司在明确自身发展转型的必要性之后，明确自身定位实行政企分开，拓宽融资渠道，强化企业的市场竞争能力的同时，地方政府也需要积极予以配合，减少对城投公司的行政干预，为城投公司转型提供政策支持并加强其融资监管，对于一些公益性的城市基础设施建设项目，政府也需要主动承担起职责，帮助城投公司提升盈利能力，早日实现市场化健康发展。参考文献：[1]宋秀红.经济新常态下基于财务视角的城投企业经营转型研究[J].会计师, 2017(24).[2]孙洁晶,张建新.基于供给侧结构性改革背景下的城投公司转型路径探究—— — 以大同市经济建设投资有限责任公司为例[J].山西大同大学学报(社会科学版), 2017, 31(3).（作者单位：延川县投融资担保中心）185万方数据

篇十：对于城投公司改革转型后运行与发展思考

nagement经管空间102 2018年1月

　 www.chinabt.net浅谈城投类国企的现状和转型发展思路

　无锡市建设发展投资有限公司

　邵练荣摘要：本文从理论和实践角度，阐述了城投类国有企业的定义及产生背景，通过分析其建设职能和成立目的及投资平衡方式，将城投类国企按照两种方法进行了分类。本文肯定了城投类国企在加快完善城市基础设施和改善人居生态环境等方面的贡献，同时也指出当前所面临的融资渠道开始受限、历史债务规模较大、资产结构不太合理、经营性现金流不强等一系列问题，并从整合优势资源角度，对下一步城投类国企的转型发展思路提出了建议。关键词：城投类国企

　现状

　转型发展中图分类号：F271

　文献标识码：A

　文章编号：2096-0298(2018)01(b)-102-02城投类国企属于国有企业比较特殊的一种形式,是在我国特定的财税体制和城市化快速推进背景下,由地方政府主导逐渐演变产生的,对改善城市基础设施和提高居民生活环境起到了重要作用,但伴随着国家经济发展方式的调整,城投类国企也开始面临着转型发展的问题,笔者在城投类国企从事了多年的投资和融资工作,对其运作模式和发展路径有着自己的理解和认知,以下为笔者在多年实践经验基础上所做的具体分析和思考。1 城投类国企的产生和发展现状1.1 城投类国企的定义及产生背景顾名思义, “城投类国企”即主要从事城市基础设施投资、融资、建设及运营的国有企业,社会各界对此类企业的称呼各有不同,有的称城投公司,有的称融资平台,也有的叫城市建设公司,笔者从自身理解出发,按照其职能定义, “城投类国企”是较为准确的表述。城投类国企的产生与中国近30年突飞猛进的城市化进程密不可分。城投类国企首先是国有企业,这是正确理解其企业性质及历史使命的前提。作为国有企业,必然承担着政府所交于的使命,就如军工类国企担负国防发展和能源类国企保障能源供给安全一样,城投类国企担负的使命是推进城市建设及完善人居环境,这与近30年中国的城市化进程密不可分。按照中国科学院的划分,中国的城市化进程大致可分为6个阶段,尤其是改革开放之后,经历了1979年～1984年城市化恢复发展、1985年～1991年稳步发展和1992年～2018年快速发展等三个阶段 [1] 。大部分城投类国企都是在上述阶段陆续成立并得到快速发展,如上海城投等国内成立较早的几家城投公司在20世纪90年代初即组建。1.2 城投类国企的分类城投类国企的种类较多,很难有标准的统一分类,笔者从自身实践经验出发,认为大致可以按照两种方式分类。(1)按照所处的基础设施行业分类,城投类国企大致可分为交通类、市政类、土地储备类和综合类等。交通类主要包括承担建设公路、轨道、水利等设施的国企,比如高速公路股份公司、地铁集团、水利建设集团等；市政类主要包括承担建设水电、燃气、市政道路等设施的国企,比如自来水公司、市政公用集团等；土地储备类主要从事土地拆迁整理开发,这类国企往往是配合各个地方的国土部门开展工作,比如土地整理公司、地产集团等；综合类是同时承担多种类别基础设施开发的国有企业,此类企业往往规模较大,实力较强,很多名称即为城投公司、建设集团等。(2)按照企业成立的目的及投资平衡方式分类,城投类国企可分为产业类、平台类和项目类等。产业类大致前身为传统的国企,一般都有经营性业务,在特定时期开始承担政府基础设施建设任务,比如一些化工类国企,根据地方政府的要求,建设化工产业园区,并承担园区内的道路、绿化等基础设施建设,以园区的整体开发收益平衡投入；平台类往往在成立之初就定位为城市建设投融资平台,主业就是城市建设,这类企业在2000年之后,尤其是4万亿投资时期大量成立,其经营模式通常是与政府建立委托代建关系,按照政府投资规模要求,先向金融机构融资建设城市基础设施,然后再通过政府回购收入来偿还借款本息；项目类一般是政府因为特定项目建设需要而成立,并依靠项目自身收益或财政补贴平衡投资,比如保障房建设公司、风景区建设开发公司等。1.3 城投类国企的发展概况及历史贡献经过多年的发展,城投类国企已经成为国有经济中重要的组成部分。全国评级较高的263家主要城投类国企,管理的资产规模已经超过10万亿 [2] ,区域分布在东、中、西各个省份,在城市化推进和拉动固定资产投资方面起着举足轻重的地位。虽然社会各界对城投类国企的褒贬不一,在提高我国城市化率、改善环境、促进经济增长和营造社会和谐等方面,城投类国企的贡献不应被忽视。(1)解决了生产力快速发展与基础设施落后的矛盾。改革开放以来,中国经济高速发展,经济效率的提高,对生产要素的流通效率提出更高要求,促使政府不断加大铁路、公路、机场等基础设施投入。然而,在2014年新预算法实施之前,地方政府按照量入为出、收支平衡的原则编制预算,并明确在一般情况下不得发行地方政府债券,这使得地方政府可用于城市建设的资金极为有限,在此背景下,各个地方政府开始设立城投类国企代替政府承担基础设施建设任务,再以综合财力予以保障,这种模式有效解决了政府加快城市建设投入的法理障碍,极大的推进了中国的城市化率,可以说现在国内便利发达的水陆航空交通体系离不开城投类国企的贡献。作者简介：邵练荣 (1981-)，男，汉族，江苏淮安人，本科，中级经济师，主要从事经济、金融等方面的研究。万方数据

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　2018年1月 103(2)满足了人民群众对于生态环境改善的迫切需求。改革开放之初,各地政府普遍关注经济发展,而忽视了生态环境保护,很多地方的河流、湖泊污染严重,近些年来,人民生活水平尤其是城镇居民生活水平快速提高,人民群众对人居环境的改善形成了强烈需求,而环境建设通常建设周期较长,资金需求较大,且开工较为迫切,仅仅依靠财政预算安排难以为继,在此情况下,通过城投类国企开展环境保护整治,显著提高了建设效率,在一定程度上满足了人民群众的迫切需求。(3)促进了产业结构的调整和地方经济的发展。很多地方的城投类国企,尤其是园区开发企业,承担着推进园区建设和发展园区经济的重任。这些企业在完善区域基础设施之外,往往同时开展招商工作,根据自身所处园区的战略发展规划及产业结构布局,定向进行招商引资。近几年来,有别于传统的依靠税收奖励和廉价供应土地等方式,金融投资在重大项目招商中发挥着越来越大的作用,各园区的城投类国企发挥自身的融资及资金优势,在产业孵化基金、股权投资中扮演着重要角色,很多地方大型的创业投资基金都由当地的城投公司发起设立,不仅有效解决了入园企业融资难、担保难的问题,减少了政府财政支出压力,同时还通过金融工具的市场化运作促进了地区的产业集聚发展和结构调整升级。(4)缓解了当前经济社会发展中一些急迫的难点和痛点问题。党的十九大报告指出,当前我国社会发展的主要问题在于经济发展的不平衡与人民对美好生活向往之间的矛盾。在城市,住房贵、租房难、出行不便、物价上涨等是城市居民长期诟病的社会问题,得益于城投类国企国有的性质及偏公益性的属性,这些年城投类国企建设了大量的廉租房、保障房,合理的解决了一部分居民的居住需求；市政类城投长年将自来水费、排水费、垃圾处理费等社会费用控制在较低水平,保障了人民的基本生活水平；公交公司、地铁公司处于社会责任考虑,大量开通了一些经济回报低和回收周期长的运营线路。这些举措都为缓解社会矛盾,营造美好人民生活做出了重要的贡献。2 城投类国企当前面临的主要问题和困难尽管城投类国企为地方城市建设和经济发展做出了重要贡献,但也产生了负债规模偏大、投资效率有待提高等问题,伴随着国家经济发展方式的转变及政府投融资模式的调整,城投类国企也开始逐渐面临诸多的制约和困难。(1)国家投资政策转变,融资渠道面临监管制约。十八大之后,国家推动经济结构转型,推动在基础设施领域进一步扩大社会资本的引进,尤其是审计署对地方政府债务审计之后,社会各界对政府通过城投类国企举借政府债务高度关注,财政部、银监会等部委陆续出台了规范及限制城投类国企举债融资的系列文件,城投类国企的融资渠道开始收紧。(2)存量债务规模较大,历史遗留包袱较重。由于城市基础设施建设投入较大,对融资规模有很高的要求,因此城投类国企往往背负的债务规模较大。因为缺乏信息披露,全国范围内城投类国企实际的全口径的负债规模无从统计,但从2013年审计署对地方政府债务排查结果中可见一斑,根据公告,仅在2013年底,融资平台公司所承担的属于政府直接及或有债务规模就约6.97万亿 [3] ,而庞大的债务规模背后是不菲的政府财务利息支出。(3)资产结构不太合理,经营性现金流不强。以往为快速做大城投类国企的资产规模,地方政府往往将管网、办公用房等偏公益性资产注入企业,同时由于多年来承担基础设施建设任务,不以盈利性为目的,城投类国企的资产质量普遍不佳,缺少能带来现金流的经营性资产,这在当前国家鼓励城投类国企转型背景下,显著增加了转型的时间和难度。3 后续城投类国企转型发展的思路和建议城投类国企多年从事基础设施建设开发工作,相比较其他普通企业而言,本身仍积累了较多的资产和资源,也有较强的投融资能力,后续可以结合自身优势稳步推进转型发展。3.1 顺应政策形势，积极投入后续城市建设城市建设开发是城投类国企的老本行,也是核心优势所在,不应该轻易放弃,应积极响应国家号召,改变传统的政府指令下达和委托代建形式,通过PPP等市场化方式,积极与社会资本合作,共同参与基础设施开发业务。3.2 整合资产资源，增强综合性现金流来源城投类国企本身积累了较多的土地、房产等城建资源,可加以合理梳理整合,尝试开展广告、停车管理运营等运作。

　3.3 稳步开展市场化业务，打造可持续“造血”职能各个企业可以结合自身优势稳步拓展市场化业务,比如市政类可以拓展污水处理设备业务、土地储备类可以开展土壤修复业务等,各类城投类国企也可以积极响应国家战略,参与“一带一路”倡议,尝试走出去,输出建设、管理、运营等优势,打造可持续“造血”职能。参考文献 [1] 牛文元.中国新型城市化报告2012[R].中国科学院,2012.[2] 王晨艳.中国城投行业发展报告(2015)[M].北京:社会科学文献出版社,2015.[3] 中华人民共和国审计署.2013年第32号公告:全国政府性债务审计结果[Z].2013-12-30.万方数据

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